钢材价格会率先于铁矿石价格下跌

12月12日，大连商品交易所2015“十大期货投研团队”评选活动在大连举行，经过现场评审环节的激烈竞争，综合先期初审成绩，评选出最终十佳团队。入围期货团队分别进行了现场陈述。和讯期货参与全程直播。

迈科期货认为钢价需求端萎靡，产能过剩明显，钢价断崖式下跌击穿制造成本，钢厂被迫减产。产量收缩抑制铁矿石需求，铁矿石港口库存稳步攀升，供应压力加大。未来矿价将向四大矿成本靠拢，矿价或28-32美元/干吨。

钢材价格会率先于铁矿石价格下跌，由于春季存在着需求启动预期，需要大家关注明年元月中旬。

以下为文字实录：

王沫含的演讲主题是需求萎靡驱动价格向下，连矿在何方？

迈科期货：各位好！首先看一下我们的投资策略，趋势性单边沽空连矿1605合约，交易时间是12月初到1月中旬，入场位置290-300，止盈位置270以下，止损310。目前做空连矿有期现贴水的风险，人民币汇率的风险，根据风险评估，本操作策略采取保守交易方式，入场资金占总资金2—3成。

首先回顾一下近期铁矿石大周期的供需的演变。我们分为三个阶段，一是供不应求，二是紧平衡，三是供应过剩。第一阶段是2009到2012年供不应求阶段，受四万亿的刺激钢铁产能迅速扩张，铁矿石供不应求，矿价迅速上涨。第二个阶段2012到2014钢材产能过剩影响，铁矿石供需进入紧平衡状态。第三个阶段是2014年至今，随着产能过剩影响的加剧，钢铁价格下跌倒逼产能收缩，铁矿石供应完全释放出来了，供应出现了明显过剩格局，导致供需错配，导致矿价快速下跌。

显然如果用一个大的逻辑做我们策略的驱动是不能完全支持的，因此我们更需要剖析本年度十月以来短期驱动。如果剔除今年7月份短暂的风险性的影响，可以发现从2015年3月底以来钢价情况来看，供需矛盾传导差异性。我把这样一个驱动逻辑分成四个步骤，第一步是今年以来经济回落风险加剧，固定资产投资、基建项目投资及机械加工行业用钢需求回落。钢价需求端萎靡，产能过剩明显，钢价断崖式下跌击穿制造成本，钢厂被迫减产。产量收缩抑制铁矿石需求，铁矿石港口库存稳步攀升，供应压力加大。未来矿价将向四大矿成本靠拢，矿价或28-32美元/干吨。

我列了一下主要用钢行业的同比增速都出现不同的萎缩。我的结论是钢材价格会率先于铁矿石价格下跌，由于春季存在着需求启动预期，需要大家关注明年元月中旬。