#
客服热线:0311-85395669
资讯电话:
139-32128-146
152-30111-569
客服电话:
0311-85395669
数据指标

钢厂停产减产,对期货影响几何?

来源:中国冶金报|浏览:|评论:0条   [收藏] [评论]

10月24日,杭州钢铁股份有限公司董事会向全社会公开发布了《杭州钢铁股份有限公司钢铁生产线停产的公告》,引起业内一片哗然。事实上,今年前3个季度,钢铁行业重点统计企业亏损达281亿元,而…

10月24日,杭州钢铁股份有限公司董事会向全社会公开发布了《杭州钢铁股份有限公司钢铁生产线停产的公告》,引起业内一片哗然。事实上,今年前3个季度,钢铁行业重点统计企业亏损达281亿元,而去年同期为盈利。可以看出,国内钢铁企业面临更加严峻的形势。下半年,钢企亏损或更加严重。由于产量大、单价低,一旦钢材价格低于钢厂的现金成本,钢厂的现金流就会逐渐枯竭,停产关闭的钢企将会不断出现。

由于期货市场投资者对钢厂停产、减产的预期,钢铁相关上下游的相关黑色期货品种势必都将受到影响。笔者将对该影响进行剖析,并分析黑色期货的中长期走势。 钢厂停产减产现象显著增加

据统计,唐山高炉的开工率迅速下降,从9月中旬至10月第三周,开工的高炉从143座下降到138座,开工率下降3%,此开工率数据在5月份还曾在94%的高位。10月份,唐山地区瑞丰钢铁停1座600立方米的高炉,淞汀钢铁仅开2座1080立方米和580立方米的高炉,荣信钢铁停1座450立方米的高炉,鑫达钢铁停2座高炉。除唐山地区外,吉林四平的高炉已经关停,酒钢榆钢在原料用完后也将彻底停炉,新抚钢沙钢、文峰钢铁等诸多钢厂陆续都有高炉停产。

但根据中国钢铁工业协会的数据,10月上旬,重点钢铁企业粗钢日均产量167.62万吨,旬环比增长2.84%。10月上旬末,重点钢铁企业钢材库存量1507.44万吨,较前一旬末增1.89%,较上月同期降6.79%。粗钢产量10月上旬虽呈环比回升趋势,但从10月中旬开始的减产潮算起,笔者认为,产量上升趋势很快就会得到遏制。

需求方面,除了华北、东北等地以外,10月、11月份是建筑钢材下游需求的相对旺季。产量的减少必然带来市场资源的减少和价格的相对坚挺。10月中旬以来,华东、华南的螺纹钢现货价格并未继续走弱,上海螺纹钢价格10月中旬到10月底小幅上涨,杭州螺纹钢现货从低位跳涨80元/吨,北方市场先跌后稳。但南北方的价格差异会随着11月份北材南下得到缓解。由于建筑钢材有很强的季节性,到了今年12月底至2016年2月份,需求或出现断崖。也正是由于这个因素,黑色系的期货价格仍然大幅贴水。

基于钢厂停产减产预期

铁矿期价加速下跌

从10月12号的高点到10月30日收盘,螺纹钢期货1601合约下跌3.7%,铁矿石期货1601合约下跌7.4%。笔者认为,跌幅差异的主要原因就在于钢厂的停产、减产预期。

首先,停产、减产会降低对原材料的消耗,导致供应过剩的品种价格下跌。随着FMG的成本下降,铁矿石的成本支撑力度不断减弱。四大矿山中,FMG的铁矿石成本是最高的。但FMG的财报显示,其第三季度铁矿石成本16.90美元/湿吨,环比下降24%,同比下降47%(6月份FMG的现金成本已降至18美元/湿吨,由于剥采比、汇率和国际油价的持续下降,三季度现金成本进一步降低)。FMG的财报还表示,基于运营目标,FMG将在2016财年实现采矿、运输到装船的成本(C1)达15美元/湿吨的目标。因此,铁矿石的成本支撑可能在40美元/吨以下,铁矿石的下跌空间仍然较大。这就使得铁矿石2016年合约价格都相对较低,铁矿石1610合约价格远低于1605合约,铁矿石1605合约价格还比1601合约低近10%。

需求不振

期螺后期料继续下跌

长期来看,我国处于经济转型的时期。伴随我国的人口结构变化,这可能会导致房地产需求面临拐点。2015年,房地产的现状是一二线城市复苏状态明显,三线城市仍然低迷。根据研究机构的报告,三线城市的房地产投资量占到整体的70%,这就使得2016年房地产开工和施工量可能出现断崖式下跌。从其他国家的经验来看,日本在地产拐点和人口拐点发生的第二年,钢材需求下滑15%。宝钢前段时间的报告也表示明年钢材需求最差可能下降20%。一旦出现需求的断崖式下跌,目前减产的规模不足以维持价格的稳定。

从短期来看,11月份还相对处于建筑钢材的旺季,但是今年12月底到2016年2月初,伴随天气转冷,建筑钢材需求减弱,钢材价格可能会快速回落,钢厂会面临最难熬的阶段。这一预期也是近期期螺罕见大幅贴水螺纹钢现货的主要原因。

综上所述,钢厂的减产是钢铁业处于衰退期的被动减产。从中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会发布的钢铁行业PMI指数来看,10月份该指数为42.2,较上月回落1.5个百分点。该指数两连降,并连续18个月保持在50%的荣枯线以下。从各分项指数来看,新订单指数转头向下,新出口订单指数跌至近9个月以来的低点,购进价格指数跌至今年4月份以来的最低,显示行业需求持续低迷,成本下行速度加快。但10月份生产指数继续回落、产成品库存指数四连降至2013年9月份以来的最低。钢铁行业衰退迹象明显,由于需求下滑,低库存低产出未必能够提升价格。

由于目前期货大幅贴水现货,黑色系期货价格的下跌必然是曲折的。铁矿石目前多空对决存量资金巨大,资金的博弈会成为短期行情的重要看点;但铁矿石现货延续下行,期货下跌趋势不会改变。对于期螺后期的走势,笔者还是略微悲观,预计以震荡下跌为主,但下行的空间也比较有限。  

 

上一篇:钢市寒冬 黑色系维持弱势格局
下一篇:四川焦炭大王1.83亿美元公司债偿付再承压 多家煤企负债率高企
分享到:
[腾讯]
关键字:无

市场走势解析排行榜