钢铁行业:热轧和螺纹价格再次呈现罕见倒挂

短期关注:

　　(1)9月初北京阅兵前后,河北省钢铁业实际关停的力度。预计短期仍对钢铁行业构成小幅度的正面利好;

　　(2)政策意志下的国企兼并重组以及企业意志下的转型、资产注入;

　　(3)热轧与螺纹钢价再次出现罕见倒挂,这种情况预计不会持久,但是究竟是 

螺纹补跌还是热轧反弹,值得关注,但是以前者的概率偏大。

　　板块观点:从2个月以上的视角来看,钢铁行业产能彻底退出的困境没有得到根本性的改善;我们对钢铁行业基本面偏谨慎,但对板块配置却是看多的,主要的大逻辑是在行业整体不景气的情况下,很多的公司会转型,很多的商业模式也会转型。

　　股票关注:欧浦智网、五矿发展、上海钢联、常宝股份、八一钢铁、凌钢股份、宝钢股份、武钢股份。

　　一周回顾。

　　钢价小幅阴跌,热轧和螺纹钢价倒挂。本周Myspic综合指数下跌0.95%,长材跌0.83%,板材跌1.09%,铁矿石综合指数下跌0.9%;模拟普钢不锈钢利润均呈现亏损并处于历史较低位;国内Myspic指数/国际CRU指数处于历史低位,新疆三级螺纹钢价低于上海三级螺纹钢价,上海热轧价低于螺纹钢价,这些都是历史罕见现象。

　　全国钢厂开工率微幅回升,7月粗钢内需同比回落7%。本周销商和钢厂库存继续下降。全国163家高炉开工率回升1.04个百分点至80.66%,经销商库存较上周下降2.2%;7月全国日均粗钢表观消费量为183万吨,同比回落7.30%,环比回落10%。

　　市场指数普遍下行,钢铁板块跑赢整体市场。本周市场指数普遍下行。钢铁板块表现强于整体市场,申万钢铁指数下跌6.4%,跑赢上证综指5.1个百分点,跑赢沪深300指数5.5个百分点,跑赢创业板指数6个百分点。