5月型市格外“惨” 短期曙光仍难现

继银四月泡汤以后，5月份国内型材市场继续下跌，价格、销量、进出口等数据均不尽人意，市场整体感受为行情较4月更惨。

　　量价齐跌

　　当前唐山5#角已经到2220元/吨，较上月末跌大约50元/吨，触及甚至击破年内最低似乎近在咫尺 ，但就月均价来说则相差无几。实际上让市场有切肤之痛的主要是利润微薄的情况下销量的明显下滑。近期调研了上海、杭州、南京、无锡等型材大户，其中“5月销量缩水不少”是各家提到最多的，与此同时价格却未有好转，反而在激烈的价格战中，低价资源抢占了市场。以上海来说，目前H型钢市场中，马钢资源逐渐减少，主要是成本太高，商家承受能力有限，在此消彼长的情况下，津西、日照、天柱资源逐渐占据市场，整体均价也因此而不断走低。

　　另外钢厂方面，从我们统计的样本钢厂来看，今年以来，除3月份销量环比大增99%，其他月份均呈现负增长，虽然5月份具体数字尚未出炉，但环比跌幅加剧基本成定局。因为据钢厂反馈本月走货渐显困难，甚至为保证订单，部分一单一议，但订单数还是大幅降低，去库存压力增大;而统计中的鞍山宝得钢厂因为停产，5月份处于缓慢消化库存的阶段，出货量明显下滑。

　　出口阻力增大

　　恰与国内型材价格呈现负向关系，今年来型材出口量仅仅3月拉涨阶段微幅下滑，其他月份均保持增长势头，但进入5月之后，欧美许多国家对中国钢材出口提起或计划提起反倾销调查，钢铁出口遭遇黑五月。虽然型材出口量不大且多流向东南亚国家，反倾销调查可能产生示范效应，引起其他国家的效仿。不得不说，国内产能过剩，出口无疑是释放压力的一个很好选择，且过往经验也证明这个选择是正确的。随着“一带一路”的提出推进，沿线国家的基础设施建设需求很大，而对于型材来说，铁道用材如鱼得水。

 图1铁道用材出口量

　　从图1可以清楚看到，铁道用材近几个月来出口增速迅猛，实际上自去年4月份国际基建发力以来，铁道用材的出口就呈现高歌猛进的喜人势头。不过我们注意到4月份这种增势明显收敛，这其中除了季节性需求原因以外，人名币升值、反倾销等其他因素。但总之这种势头若被打压，无疑将成为国内厂商的一大损失。

　　受制于需求，价格易跌难涨

　　下游方面，需求疲软已是不争的事实。4月份难看的经济数据，促使国务院、各大部委5月份先后出台政策助力稳增长，如发改委加快基建项目审批，央行启动年内二次降息等。但包括制造业在内的工业生产、投资增速均出现大幅放缓，有金融机构预计中国经济二季度增速或降至7%以下。而这恰恰证明当前形势比较严峻，经济下行趋势改善有限。那么对于钢铁行业来说，基建投资步伐仍待加快，地产数据低迷的背景下，持续性涨价明显动力不足。这也是当前钢市价格难涨的根本性原因。

　　原料高位支撑，挺价地位或不稳

　　与成材比较，4月中旬以来，进口矿价经历了一轮强势反弹，港口库存和期货反弹反而令其价格至今易涨难跌。矿强材弱的局面持续使得钢价盈利空间狭窄，钢厂生产积极性下降，5月上旬粗钢产量下降，结束了4月“三连增”的局面。当前型材价格已经处于成本线边缘，继续深跌的阻力较大。下游需求压制，上游原料挺价，身处“前有狼后有虎”的困境，价格被迫低位整理。但下游需求疲软致使钢市库存消化不畅，生产热情下降又反作用矿石，另外6月历年粗钢产量下降，而外矿到港量增加，因此矿石继续走强存在疑问。

　　综合来看，5月份炒作因素较少，市场在基本面主导下，价格更多反应刚需，从而变得更加“实在”，短期在成本支撑下深跌的可能性不大，但缺乏有效支撑，走强尚非易事。