12月中国钢材价格在纠结中盘整运行

上周四期货市场黑色产业链相关品种集体拉涨，螺纹钢、铁矿石收于涨停，热卷、焦煤、焦炭亦有大幅的拉涨。究其原因，可从以下几个方面考虑：

　　一、央行降息对目前低迷的国内钢价走势形成重大利好。

　　21日央行意外宣布降息，本次降息或意味着从定向宽松向全面宽松政策的转变，有效提振了市场信心。降息对于市场最直接的影响无疑是降低了企业的融资成本，在一定程度上缓解企业资金链紧张的问题。

　　这对于长期处于“融资难、融资贵”困境中的钢铁企业而言，是一大利好。据媒体报道，按一年期借款期限来算，钢铁企业明年的利息负担，理论上至少会少还52亿。

　　除此之外，本次降息还将利于房地产、基建等投资，同时对制造业、农业、五金、汽车等行业起到提振作用。这将直接拉动钢材消费的增长，一定程度上缓解钢材市场的产能压力。

　　二、经济新常态将成为目前以及未来相当长一段时期内的主基调。

　　在新常态下，中国的经济发展应是相对稳定、适度增长的状态。在经济新常态下，中国经济将从高速增长转向中高速增长。今年前三季度经济增长率为7.4%，其中第三季度为7.3%，当前经济下行压力依旧存在。

　　日前，国家发改委在新闻发布会上表示，在经济下行压力下，稳投资力度会明显加大，将进一步加大交通、水利等重大工程项目的投资资金，以争取经济平稳增长。

　　单就铁路建设来说，10月通过审批的铁路项目有9个，11月批复新建11条线路以及年初5条线路,今年发改委审批通过的铁路项目已经超过9000亿元。不难看出，今年铁路投资形势好于往年，明年投资有望保持高位，此举将有效拉动钢材需求的增长。

　　此外，11月26日，国务院常务会议出台《关于创新重点领域投融资机制鼓励社会投资的指导意见》，吸引社会资本投入，稳定经济增长。决策层稳增长意图日渐明显，12月份国内固定资产投资力度有望提升，将直接利好钢市。

　　三、下游房地产的回升为钢材市场带来了利好之势。

　　今年前三季度全国楼市成交同比下滑，从今年一季度中后期开始，房地产市场持续低迷，致使多个城市逐渐放开限购、限贷政策。

　　11月份之后，随着限购、限贷松绑政策效应体现，全国主要城市楼市成交逐渐回升，如今央行降息之举或进一步提振房地产市场，预计四季度，房市将继续出现回升，而房地产作为钢铁行业最大的需求方，其回暖趋势将直接影响钢市信心。

　　四、从钢铁市场本身分析，受APEC会议、环保整治等影响，北京及周边城市的钢厂多日处于停产、减产状态，粗钢产量明显收缩。国家统计局数据显示，10月全国粗钢产量6751.9万吨，同比下降0.3%，是2012年9月以来首现负增长。尽管APEC会议已经结束，但北方一些钢厂复产不顺，且国家环保检查仍然严格，预计12月份钢产量仍将维持偏低水平，难以大幅增长。

　　数据显示，截止到11月份，钢材综合指数已经跌破110点，年内跌幅达到14%。进口铁矿石价格下跌近50%，黑色金属产业链上的相关产品价格跌幅明显过大，市场价格存在整顿的需求。另一方面，期货价格与钢铁现货价格差距也越拉越大，理论上存在回归需求，因此，期货价格周四出现涨停就不难理解。

　　综合上述因素，钢价在年末进一步走强的条件是具备的，不过，制约钢价上涨的因素也仍较明显，一方面，当前全球大宗商品价格处于低潮，国际原油价格连续暴跌，铁矿石供过于求的状况十分明显，这些因素都将制约钢价的反弹力度。另一方面，国内钢铁产能仍未受到刚性缩减，伴随钢价回升，钢企效益回暖，钢产量仍有释放的可能，因此，未来钢价的走势仍将充满不确定性。未来仍要重点关注国民经济运行的态势和表现，同时要高度关注钢铁产量变化，以制定合理策略。

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　　央行意外降息为市场注入一计强心剂，房地产市场成交量上升，再加上铁路基建投资持续发力，钢市利好消息不断集聚，期螺、期矿在下半周表现异常火爆，现货观望气氛亦转浓，钢价跌势得以缓和。然而随着冬季深入，下游需求将更加萎靡，加之业内普遍预计明年总体形势严峻，传统冬储现象难现，预计近期钢价弱稳运行，反弹可能性不大。

　　利好：

　　1、央行时隔28个月意外降息。央行21日宣布，自2014年11月22日起，一年期贷款基准利率下调0.4个百分点至5.6%;一年期存款基准利率下调0.25个百分点至2.75%，同时将存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

　　2、本周央行正回购利率再降20基点，从3.4%降到3.2%，再度引导市场利率向下，这已是自今年8月以来第三次下调。

　　3、央行降息使房地产明显受益。央行降息后，各地的住房公积金存贷款利率也迅速跟进，新房成交随之上升。据相关数据显示，上周末40城新房成交面积较11月前三个周末的平均水平上升5%，一线城市涨幅甚至已达到20%。

　　4、铁路基建投资继续发力。近日发改委批复长春至白城铁路扩能改造工程等四条铁路项目的可行性研究报告，总投资662.4亿元人民币，这是10月以来发改委第六批集中批复铁路投资项目。发改委在2月内已批20个铁路项目，明年投资望保持高位。

　　5、环保部决定在长三角地区(上海市、江苏省、浙江省、安徽省)和珠三角及周边地区(广东省、江西省、湖南省、广西壮族自治区、海南省)开展电力、钢铁、水泥、平板玻璃行业大气污染限期治理行动。

　　6、本周央行向市场净投放350亿，公开市场连续第二周实现了净投放。

　　利空：

　　1、10月工业企业利润同比下滑。中国10月规模以上工业企业利润同比-2.1%，为2012年8月以来最差，前值0.4%;1-10月份全国规模以上工业企业实现利润总额比去年同期增长6.7%，增速比1-9月份回落1.3个百分点。

　　2、建筑业、房地产业的“营改增”最早明年1月1日起施行，增值税税率或为11%，较目前建筑业营业税税率3%和房地产业营业税税率5%，明显提高。

　　3、知情人士称，中国预计会把经济增长目标下调至7%左右。2015年目标将在下个月的中央经济工作会议上确定。

　　4、大气污染防治入法。国务院通过《中华人民共和国大气污染防治法(修订草案)》。草案强调源头治理、全民参与，强化污染排放总量和浓度控制，增加了对重点区域和燃煤、工业、机动车、扬尘等重点领域开展多污染物协同治理和区域联防联控的专门规定，明确了对无证、超标排放和监测数据作假等行为的处罚措施。

　　5、本周末国内油价将迎来九连跌，机构预测汽柴油每升价格下调0.18元左右。