政策期盼落空，钢价止跌靠市场

本周宏观：8月PPI同环比下滑，且M2增速亦继续走低，表明市场投资热情仍在下降，未来经济形势不容乐观，但从李克强总理在天津达沃斯论坛上的讲话来看，第四季度政策上发力的可能性较小，钢铁行业期盼政策来救场的希望落空。不过我们也应该看到国内钢市已有一些利好因素出现，如钢坯止跌反弹、沙钢螺线中旬价格平盘、期螺超跌反弹动能增强等等，这些对市场信心将会起到一定的提振作用，再考虑到螺纹现货部分市场已现反弹，钢价这波跌势或已快行至尽头。
　　利好：
　　1、楼市松绑向一线城市蔓延。本周中西部最后一个限购城市西宁也宣布放开限购，同时上海楼市也开始暗中松绑：两中心城区下调二手房交易税费，可以看出楼市松绑已有向一线城市蔓延的趋势。
　　2、14城批复轨道交通项目25个。从去年5月至目前，重庆、厦门、昆明、哈尔滨等14个城市，按照国务院批准的建设规划，批复城市轨道交通建设项目25个，线路总长度超过了500公里，涉及总投资3300多亿元。
　　3、新的中央与地方出口退税承担比例细则，已经经过意见征询;目前，沿海地区一些传统出口退税负担较重的地方，已经开始酝酿降低承担出口退税的比例。出口退税细则进一步落地，未来几个月出口或提振。
　　4、1-8月份，全国铁路已完成投资4050亿元，比上年同期增长近20%，可确保顺利完成全年全国铁路固定资产投资8000亿元的目标。
　　利空：
　　1、四季度或难现强刺激政策。李克强总理在夏季达沃斯论坛上表示：7、8月份用电量、货运量等指标出现一些波动，这是难以避免的，也是预料之中的，因为国内外经济形势仍然复杂多变。只要经济增速保持在7.5%左右，高一点，低一点，都属于合理区间。稳增长是为了保就业，调控的下限是比较充分的就业。在增速放缓的情况下，1-8月，31个大中城市调查失业率保持在5%左右，城镇新增就业970多万人，与去年同期相比增加了10多万人。
　　2、8月CPI、PPI均低于预期。中国8月CPI同比增2.0%，为四个月最低，低于预期的2.2%，环比增0.2%;8月PPI同比降1.2%，环比降0.1%，连续30个月下跌，表明工业品市场供需形势仍不乐观。
　　3、投资活跃度继续下降。数据显示：中国8月社会融资规模9574亿元，低于预期的11350亿元;8月新增人民币贷款7025亿元，仍未达到8000亿元。此外，8月M2货币供应同比下滑至12.8%，上月为13.5%;M1货币供应同比增5.7%，预期为6.8%，前值为6.7%;M0货币供应同比增5.6%，预期为5.6%，前值为5.4%。
　　4、1-8月，重点监测的全国主要54城市的楼市总签约套数为152万套，较2013年同期的198万套下跌23.2%，其中二线城市跌幅最大，同比下跌33.4%。
　　5、本周公开市场净回笼50亿元人民币，五周来首现净回笼，上周为净投放70亿元人民币。