螺纹钢 技术反弹只是“毛毛雨”

在经历持续性下跌后，螺纹钢期价虽有技术性反弹需求，但鉴于当前宏观经济和供需基本面未出现明显利好，反弹空间十分有限。

原料矿石价格不断下跌

虽然年初以来铁矿石价格一直处于下跌通道中，累计跌幅达38%，但由于矿山以价换量，国际四大矿山的利润不降反升。他们没有主动减产的意愿，反而继续增产，使矿石投放量大幅增加，造成我国港口铁矿石库存数量不断上升。

国内港口铁矿石库存自2月突破1亿吨后，一直维持在1亿吨以上，其间库存虽出现连续5周下降，但降幅有限。截至9月5日，全国港口铁矿石库存依然保持在1.12亿吨。天量的库存对铁矿石价格形成压制，澳洲PB粉矿远期现货价格在8月末失守90美元/吨关口后，市场信心遭受沉重打击，进口矿远期现货价格不断下跌，现已创下2009年10月份以来的新低，最低达82.5美元/吨。从中长期看，铁矿石价格重心依然向下，对钢材价格的支撑作用不断弱化。

疲软房地产持续压制钢价

螺纹钢的主要消费行业——房地产业，今年以来表现低迷。虽然全国46个限购城市中目前仅剩8个城市尚未取消限购，但从已取消限购的30多个城市近期的表现看，并未给市场带来明显的刺激效应，7月房屋销售面积同比继续下降，且降幅较6月有所扩大。从全国范围来看，7月房地产行业个别指标有所改善，但整体依旧偏弱。当月，房地产开发投资同比增长13.7%，增幅继续回落，为2010年以来最低增速；施工面积同比增长11.3%，和上月持平；房屋新开工面积继续同比负增长，但降幅在不断收窄。房地产行业的持续低迷，从消费端压制着钢材价格，使其持续下跌。如果针对房地产的信贷政策不松动，那么，房地产市场短期很难回暖。

钢厂开工率仍维持高位

7月，我国粗钢日均产量220.4万吨，环比下降4.58%，为年内最低水平，明显低于市场预期。中国钢铁工业协会公布的重点企业8月上旬和中旬粗钢日均产量分别为182万和183万吨，均高于7月同期水平，但8月下旬日均产量明显下降，较当月中旬下降8.3%。

不过，根据调研，9月5日当周，样本钢厂盈利情况依然维持良好状态，全国样本钢厂盈利企业比例为79.75%，河北钢铁生产企业盈利比例为94.44%；全国样本钢厂高炉开工率为91.57%，河北省高炉开工率为90.16%。总体来看，无论是全国样本钢厂还是河北省钢铁生产企业，其生产积极性仍然较高，开工率仍处于高位，粗钢产量短时间内难以出现大幅下降，供给过剩压力不容忽视。

值得注意的是，近几日，螺纹钢期货1501合约上出现不少做多大单。而从螺纹钢期货上市以来的运行看，一般中等级别的下跌大概300—500元/吨，大级别的下跌在800元/吨左右，螺纹钢期货1501合约价格自3120元/吨开始已累计下跌300元/吨，不排除短期出现反弹的可能，追空要谨慎。不过，当前的利空因素依旧较多，即使螺纹钢价格出现反弹，其空间也很有限。除非有新的、实质性的刺激政策出台，否则逢反弹沽空。