供强需弱 沪钢掉头直下

尽管二季度GDP同比增幅升至7.5%，但是房地产和粗钢产量数据再度打击钢市信心，从而促使沪钢再度走弱。笔者认为，钢市供强需弱的矛盾依然存在，加上铁矿石难以企稳，沪钢弱势格局仍将延续。

    房地产市场低迷

    房地产市场最新数据再度让市场盼涨的信心受挫。上半年房地产开发投资同比增长14.1%，增速较一季度回落2.7个百分点，房屋新开工面积同比下降16.4%；房地产开发企业土地购置面积14807万平方米，同比下降5.8%。

    房屋销售同样不容乐观，全国商品房销售面积同比下降6.0%，全国商品房销售额同比下降6.7%。另外，房地产市场融资渠道收紧的趋势未见改观，下半年开发商不得不以价换量保证资金来源，届时房价下行与悲观预期的共振有可能令房地产市场继续承压。房地产市场持续调整，势必导致建材、煤炭、水泥等重点行业需求疲软，经济下行压力加大。

    供给压力继续发酵

    粗钢产量数据创纪录同样打压了钢市信心。受益于上游原材料走弱，钢厂盈利状况持续向好，沿海部分钢厂吨钢利润甚至高达350—400元。在利润驱使下，钢厂不断提高开工率，粗钢产量明显增加。近期国家统计局公布的6月份我国日均粗钢产量达到创纪录的230.97万吨，中钢协公布的7月上旬重点钢企日均粗钢产量为181.44万吨，旬环比增长3.63%。

    在当前生产利润较高的情况下，钢厂减产动力明显不足，钢市供给压力继续增加。钢铁行业仍然面临产能过剩顽疾，钢价易跌难涨。

    铁矿石价格难现企稳

    铁矿石价格虽已大幅下行，部分兑现前期利空消息，但基本面并未出现有效改善，后市铁矿石价格仍将弱势运行。

    首先，港口高库存继续压制矿价。目前港口库存下降异常缓慢，一方面铁矿石港口到货量未现下降，另一方面钢厂补库积极性不足。其次，铁矿石市场三季度供给压力将有增无减。一般而言，一季度铁矿石产量为当年最低，随后二三季度产量均会明显增加。最后，新增产能释放效应明显。

    综上分析，房地产市场持续调整预示着钢市需求难以有效改善，而供给压力在继续发酵，钢市供强需弱的矛盾仍将延续，加之成本端支撑有限，沪钢弱势格局将延续。