钢铁业双向受压 利润向下游转移

　——1月~2月份钢铁工业上下游行业经济效益对比分析

　　2014年1月~2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额达到7793.1亿元，同比增长9.4%，增幅同比回落7.8个百分点。其中，采矿业同比下降18.5%，制造业增长14.8%。矿产资源特别是煤炭价格下跌，是导致采矿业利润总额大幅下降的主要原因，同时为下游制造行业提供了利润增长空间。钢铁工业上下游行业与国民经济发展密切相关，国民经济增速放缓必将导致需求增长趋缓，从而影响产业链整体效益。由于产业链上各行业所处的工序环节及行业状况不同，上游行业利润下降明显并且仍呈下降趋势，下游行业虽然利润总额仍呈增长态势，但销售利润率呈下降趋势，相对于上游行业影响较小。钢铁工业既不能将上游原料涨价转嫁到下游产品，也不能因下游产品降价压低原料价格，处于双向受压的境地。

　　利润总额——上游大降，下游大增

　　上游行业利润总额均大幅下降。1月~2月份，煤炭开采和洗选业实现利润总额为219.45亿元，同比下降42.45%，降幅比去年同期扩大7.59个百分点；黑色金属矿采选业实现利润总额为94.66亿元，同比下降3.59%，降幅比去年同期收窄0.67个百分点。

　　下游行业利润总额均大幅上升。1月~2月份，金属制品业实现利润总额为209.84亿元，同比增长14.24%；通用设备制造业利润总额为316.79亿元，同比增长21.96%；专用设备制造业利润总额为223.12亿元，同比增长19.01%；汽车制造业利润总额为835.83亿元，同比增长36.84%；铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业利润总额81.49亿元，同比增长35.57%。

　　销售利润率——汽车制造业最高

　　1月~2月份，煤炭开采和洗选业销售利润率为5.07%，同比下降2.66个百分点；黑色金属矿采选业销售利润率为8.12%，同比下降0.62个百分点；金属制品业销售利润率为4.73%，同比增长0.27个百分点；通用设备制造业销售利润率为5.5%，同比增长0.56个百分点；专用设备制造业销售利润率为5.17%，同比增长0.26个百分点；汽车制造业销售利润率为8.84%，同比增长1.24个百分点；铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业销售利润率为4.46%，同比增长1.2个百分点。

　　自2012年以来，各行业(汽车制造业除外)销售利润率呈现出相同的特征，每年初均比上年末出现大幅下降，以后逐步回升，但是到年末仍不能恢复到上年同期水平。而汽车制造业销售利润率在这3年中呈平稳上升趋势，并且在今年2月份超过黑色金属矿采选业，处于上下游行业最高水平。1月~2月份，煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业销售利润率比上年末分别下降2.24个百分点、2.56个百分点，下降幅度较大；金属制品业、通用设备制造业、专用设备制造业、铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业销售利润率比上年末分别下降0.99个百分点、1.2个百分点、1.53个百分点、1.13个百分点；而汽车制造业销售利润率比上年末提高了0.4个百分点。

　　各行业销售利润率下降与宏观经济增速趋缓、政府主动降速促进经济结构调整相关，但上游行业形势比下游行业更严峻的原因，主要是上游能源资源类产品价格大幅下降所致，这在一定程度上“补贴”了下游行业。

　　今年初以来，国家统计局按旬公布24个省(区、市)流通领域9大类50种重要生产资料市场价格变动情况，多数生产资料价格连续下跌，而黑色金属和煤炭共13个品种是全部品种价格连续下跌。煤炭开采和洗选业、黑色金属矿采选业、黑色金属冶炼及压延加工业产品出厂价格长期处于下跌状态，且跌幅较大。2月份，煤炭开采和洗选业产品出厂价格同比下跌10.21%，黑色金属矿采选业产品出厂价格同比下跌2.31%，黑色金属冶炼及压延加工业产品出厂价格同比下跌6.97%；而下游制造行业产品出厂价格基本平稳，其中专用设备制造业产品出厂价格同比增长0.13%，金属制品业产品出厂价格同比下降1.67%，通用设备制造业产品出厂价格同比下降0.52%，汽车制造业产品出厂价格同比下降0.8%，铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业产品出厂价格同比下降0.9%。

　　下游行业产品出厂价格呈略涨或微降状态，而上游产品出厂价格大幅下降。这种状况说明，产业链各行业利润分配正在发生变化，即由上游行业向下游行业转移。钢铁行业作为产业链的中间行业，承受着上下游行业的双向挤压，价格传导能力较弱，盈利处产业链最低水平。

　　资产负债率——上游升，下游降

　　1月~2月份，煤炭开采和洗选业资产负债率为64.23%，同比提高3.17个百分点；黑色金属矿采选业资产负债率为55.99%，同比提高1.05个百分点。上游行业资产负债率均有所提高。下游行业中，汽车制造业资产负债率为56.69%，同比下降0.33个百分点；金属制品业资产负债率为53.75%，同比下降0.59个百分点；通用设备制造业资产负债率为54.26%，同比下降1.08个百分点；专用设备制造业资产负债率为55.04%，同比下降0.51个百分点；铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业资产负债率为62.63%，同比下降4.02个百分点。

　　上述数据可以看出，煤炭开采和洗选业资产负债率增幅最大，已经超过铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业，在上下游行业中排名第二。主要原因是由于煤炭需求减弱、价格大幅下跌、经济效益下滑，导致企业负债总额上升。1月~2月份，煤炭开采和洗选业负债总额同比增长12.71%，而同期资产总额仅增长7.39%。

　　产成品占用资金——同比增速普遍提高

　　2月末，煤炭开采和洗选业产成品占用资金为861.67亿元，同比增长17.94%，增速同比提高14.85个百分点；黑色金属矿采选业产成品占用资金为260.81亿元，同比增长12.88%，增速同比提高6.85个百分点；金属制品业产成品占用资金为1077.51亿元，同比增长14.15%，增速同比提高3.2个百分点；通用设备制造业产成品占用资金为1813.71亿元，同比增长10.97%，增速同比提高2.24个百分点；专用设备制造业产成品占用资金为1543.58亿元，同比增长13.12%，去年同期为下降3.49%；汽车制造业产成品占用资金为1963.43亿元，同比增长14.41%，去年同期为下降0.77%；铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业产成品占用资金为380.39亿元，同比增长9.82%，去年同期为下降8.46%。

　　以上数据说明，上下游行业产成品占用资金均有较大幅度增长，增幅普遍扩大。煤炭开采和洗选业产成品占用资金增速最高，在煤炭价格连续下跌的情况下产成品占用资金大幅增长，凸显出目前煤炭销售出现了严重困难。下游行业产成品占用资金增加，也在一定程度上反映了产品积压增多，将对后续生产需求产生抑制作用，影响钢铁产品需求增长。

　　应收账款——各行业普遍大幅增长

　　2月末，黑色金属矿采选业应收账款655.42亿元，同比增长21.13%，去年同期为下降9.9%；汽车制造业应收账款6784.67亿元，同比增长22.19%，增幅同比缩小0.97个百分点；金属制品业应收账款3114.44亿元，同比增长11.53%，增幅同比缩小3.52个百分点；煤炭开采和洗选业应收账款3186.96亿元，同比增长13.94%，增幅同比缩小4.43个百分点；铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业应收账款2071.28亿元，同比增长13.52%，增幅同比缩小1.68个百分点；通用设备制造业应收账款6415.68亿元，同比增长15.83%，增幅同比扩大2.58个百分点；专用设备制造业应收账款5910.34亿元，同比增长18.84%，增幅同比扩大2.15个百分点。

　　2月末，上下游8个行业应收账款均大幅增长，其中汽车制造业和黑色金属矿采选业增速较高。另外，有3个行业应收账款增幅同比扩大，5个行业增幅同比缩小。

　　亏损面——煤炭开采和洗选业最高

　　1月~2月份，上下游8个行业中有4个行业亏损面同比扩大，4个行业亏损面同比收窄。其中，煤炭开采和洗选业亏损面29.48%，同比扩大6.55个百分点，亏损面自2013年4月份以来一直处于上下游行业最高水平；黑色金属矿采选业亏损面21.35%，同比扩大2.73个百分点；黑色金属冶炼及压延加工业亏损面24.81%，同比扩大1.24个百分点；金属制品业亏损面20.54%，同比扩大0.09个百分点。

　　其他行业亏损面同比收窄。其中，通用设备制造业亏损面21.57%，同比收窄0.55个百分点；专用设备制造业亏损面23.08%，同比收窄0.17个百分点；汽车制造业亏损面18.84%，同比收窄1.78个百分点；铁路船舶航空航天和其他运输设备制造业亏损面16.41%，同比收窄1.21个百分点。煤炭开采和洗选业亏损面已经接近30%，并且仍在快速增长。在一家独大的煤炭行业，这反映了众多的中小煤炭开采和洗选企业生产经营困难状况。