IMF调降全球增长预期至3.6% 拉加德加强政策指导话语权

　国际货币基金组织（IMF）对全球经济体的政策指导意图日益明显。

　　美国当地时间4月8日早晨，IMF发布最新的世界经济展望报告。报告显示，全球经济向好，但增速仍不如期待。和去年10月的展望预期相比，今年全球经济将有望增长3.6%，2015年则可能达到3.9%，大体上和去年10月的预测情况持平，但是均比今年1月的预期略下降0.1个百分点。

　　报告指出，针对全球经济有三点警告：一是新兴市场风险增加，二是发达经济体低于预期的通胀水平带来风险，三是地缘政治风险重新抬头。尽管2014到2015年全球经济的风险把控得到改善，但依然处于不利位置。

　　值得注意的是，在这样的经济环境下，IMF对于各地区经济的政策指导更加具体。相比起前两年的观察分析，IMF力图在全球经济政策构架中增强其话语权。

　　IMF认为，目前拉动世界经济加快复苏的引擎在于发达经济体。由于IMF肯定了美国目前的增长速度，认为其在增长速度是发达经济体中最快速的，因此问题重心被主要指向欧洲，并敦促欧元区加快步伐刺激经济，解决低通胀问题。

　　“欧元区，包括非常规手段在内的货币政策对于保持（经济）活动十分必要，同时也有助于达成欧洲央行的价格稳定目标，这样才能减少低通胀甚至掉入通缩的风险。”报告表示。

　　这一判断主要基于目前欧元区令人担忧的低通胀局面。根据最新数据，欧元区的3月核心通胀率仅为0.5%，比此前一个月又降低0.2个百分点，情况堪忧，而与此相比美国与日本的则远高于这一水平。根据最新估计，IMF认为到2015年，欧元区才有可能将核心通胀拉高到1%左右。

　　IMF主席拉加德在此前几周，已经在不同场合表达过敦促欧洲央行进一步宽松其货币政策的意图。上周在约翰·霍普金斯大学的公开演讲中，拉加德在回答问题时曾表示，目前的政策远远不够解决问题，需要有更多的行动。在欧洲央行决议前，拉加德仍然明确敦促应当采取更多非常规的货币宽松政策。

　　但欧洲央行主席德拉吉明显对此感到不满。他极具讽刺地表示IMF提出这样的建议非常慷慨，并希望IMF也对其他的央行同样有所表示，比如在美联储下次会议前也提供一个建议清单。

　　尽管德拉吉开放式地表示如果通胀持续低迷，可能会采取非常规以及常规手段来刺激经济，但截至最新的货币政策决议，欧洲央行仍然没有对货币政策做任何调整。

　　“通缩是一个需要引起重视的症状，告诉你必须做一些什么了。当然我们现在还不到（那个境地），但是必须避免滑落到那里。”IMF经济顾问与研究主管奥利维尔·布朗查德（Olivier Blanchard）表示。

　　IMF表现出来的强烈政策指导不仅体现在欧元区。对于因美国加快利率正常化而遭遇巨大风险敞口的新兴市场，IMF的建议则更为具体。

　　报告明确表示，在外汇储备充足的情况下，新兴市场的外汇市场干预可以缓解不稳定局面，避免金融崩盘。与此同时，IMF还提出了其他诸如收紧货币政策、增强政策透明性和连续性、降低预算赤字等细节建议。

　　这并不是IMF首次对干预政策表示支持。早在几年前美联储刚开始启动量化宽松之际，热钱涌入新兴市场产生巨大的资本流动隐患，彼时IMF就对于适度干预表示默认。

　　几年后的现在，资本将进入另一个周期。目前的表态意味着IMF认为新兴市场将很难应对因美国加快进入利率正常化周期而出现的资本外流，因为美国出人意料地加快货币政策正常化，或投资者新一轮对高风险资产的厌恶将导致进一步的金融动荡。

　　IMF对中国经济前景的展望谨慎乐观，认为2014和2015年中国经济增速将在7.5%和7.3%，与去年秋天的预期持平。

　　地缘政治方面，IMF对于已经被排除出八国集团的俄罗斯经济前景表示悲观，认为其2014年和2015年的经济增长分别是1.3%与2.3%，比去年秋季的预期分别低了0.6和0.2个百分点。

　　此前，IMF已经在美国的授意下紧急通过了高达180亿美元的救助方案，弥补俄罗斯此前对乌克兰的援助缺口。

　　各种迹象表明，拉加德带领下的IMF更强调实际参与全球经济活动。本周IMF和世界银行春季年会在华盛顿举行，拉加德强调此次年会将着力于加强国际合作，致力于多边主义。