本周钢材市场运行趋势预警报告（3.31-4.5）

   二、本周钢材市场走势预警

   钢铁市场的向好趋势基本已经明了，但短期而言乐观看涨的笔者认为尚有些“虚”，不排除商家在上涨过程中逢高大规模抛货避险的操作出现，一旦如此，在库存、资金压力下，不排除震荡回调的可能；那么具体将如何运行，笔者提醒注意以下几个方面的变化。

   2.1、粗钢产量高位运行 钢企库存压力大增

   3月中旬粗钢产量略降，录得209.6万吨，但仍处高位；虽调查显示近期国内钢厂检修减产情况有所增多，粗钢产量继续增加的可能性不大；但是市场库存压力仍存但预计随着下游的好转，钢材生产难有下降。当前行业库存压力正在从市场向钢厂内部转移，上周社会库存继续下降至…万吨，而3月中旬末钢企内部库存则连续反弹至1703.88万吨，处于历史次高水平；预计短期内供求过剩仍是市场主要矛盾。

   2.2、下游开工增加 钢材需求释放提速

   随着3月下半月下游复工增速以来，钢材市场去库存力度继续增强，加上原本库存低于去年同期，因此相对而言今年的钢材市场库存压力偏低，进入4月份后，稳增长预期以及大批措施落地实施，对于后期市场需求预期相对有所提升，因此预计本周国内钢材需求还将维持低位回升的态势，有利于钢价的回暖。

   2.3、原材料成本企稳反弹 后劲不足

   除焦炭市场仍有回落外，上周开始进口矿、钢坯等均现反弹；但钢厂现阶段面临较大的成材库存压力及资金压力，虽然厂内原料库存周期缩短，但对于原材料的采购多以“散单”为主，难以对原料形成有效的拉动，钢厂压制效应继续强烈；因此，尽管近期成本有所趋稳，但出货并不积极，短期内原料市场难有明显反弹，成本支撑后劲不足。

   2.4、资金压力暂缓 市场信心逐步恢复

   月末/季度末各个行业的短期性资金压力暂时得以缓解，本周时间来到4月初，不管是下游行业也好，还是钢市本身也罢，所负担的资金压力有所减轻，对于钢材市场走势而言稍有提振；然央行持续的正回购正大量从市场收紧资金流动性，金融市场资金已经由宽松过渡到紧张阶段，但短期内还不至于影响到钢市；加之经过3月份的低位震荡消化，利空基本离场。同时需求释放提速，钢材去库存继续放量，因此市场信心有恢复的迹象。

   综合观点：钢材市场的下游需求正在好转，且关于中央的稳增长预期日益强化，在市场利空基本消化的情况下，本周钢价或低位回升；但现货钢材的成本支撑依然较弱，且天气预报显示今后几天南方地区雨水将明显加强，或将影响建筑钢材需求的释放，因此笔者认为，本周国内钢价或维持震荡上行走势，幅度有限。

   近期国内钢厂检修减产的情况有所增加，加上以海鑫钢铁为代表的钢企“信贷违约”舆论愈演愈烈，或许在后期还会有更多的钢企窘境被暴露出来，钢厂的资金链紧张还将继续压制其对原料的补库，因此短期明显好转的可能性不大。