两会利好钢市冷静 冷轧承压回调持续

3月3日两会召开，5日李克强总理政府工作报告利好不断传出：2014年GDP增长目标定在7.5%；房价双向调控，2014年新开工保障房700万套以上，今年要淘汰钢铁2700万吨产能等等。今期螺、电子盘纷纷震荡上扬，但现货市场表现冷静，建材、板材保持弱势震荡走势，冷轧市场则依旧保持阴跌走势。

一、价格止跌困难 低位逼近4000元大关

3月初，冷轧现货市场仍纷纷震荡下调，各地普降20-30元/吨，华东及西部市场补跌明显，其余市场冷卷积极跟跌，低位纷纷迫近4000元大关。近两周，钢厂2月资源到货增多，各市场大户库存积压，随着终端采购转观望，资源消化速度明显转慢，原来坚挺商家逐渐暗降出货，各市场价差逐渐缩小。

目前主导市场冷卷基本处于同一水平线，南北市场天津、乐从主流资源基本降至4050-4080元/吨，华东上海也回落到4150-4170元/吨盘整；其他二线市场逐渐向主导市场看齐，区域内市场价差缩小到20-30元/吨。分区域看：华东市场普降30-40元/吨，武钢、莆田、涟钢、鄂钢、邯宝、泰钢等资源增加，大户报价领跌，小户暗降出货，一二线资源逐渐趋于同价整体在4150元一线坚挺，三线资源则降至4100元/吨盘整；华中武汉市场终于在坚挺一个月后松动，部分大户板卷报价趋于同价，市场主流降20元至4130-4150元/吨，与上海、无锡、常州等市场价差仅20-30元/吨，分流整体较困难；华北市场盒板持稳冷卷暗降，市场低位成交略有增多，目前市场主流天铁、首钢及包钢价格处于4050-4080元/吨全国低位，但个别商家为回笼资金低位降至4000元/吨，周边市场分流略有增加；华南市场受资金及库存影响，商家心态整体偏空，柳钢资源低位探至4070-4100元/吨，其他钢厂资源无奈基本跟跌，鞍钢莆田、天铁等现货资源基本在4200元左右，鞍本首钢等一线钢厂资源维持高位不变，整体报价在4350-4400元/吨；西北、西南市场整体走弱30-50元/吨，外围市场整体走弱施压较大，商家随行就市预期较浓，区内库存增加不明显，商家仍以出货为主。整体看，短期内冷轧市场加速下调刺激出货，而终端观望为主，市场回调压力较大，将逐渐呈现筑底行情。

二、冷热价差延续千元  3月回调压力仍大

2月冷热轧市场延续震荡走弱行情，市场价差基本没有拉开。据本网统计数据显示：2月热轧全国均价3448元降32元；冷轧全月均价4422元小降23元/吨；两大品种月度价差974元/吨，价差偏高。目前看，冷热轧市场在此位置僵持将近半年，上下突破都较困难。而从成本看：热轧亏损100-200元/吨，但需求主导下的市场，钢价倒逼机制推动下，冷轧持续回调预期或大于热轧补涨预期。谨慎看，3月中上旬市场或仍处于回调整理走势。

三、订单不足 钢厂现货投放增多

虽说3月开工旺季，但目前市场积压1-2月份资源，库存消化速度较慢，代理商及终端订货并不积极，钢厂订单并不理想。目前一线大钢厂3月合同基本组织完毕，冷系相对饱满；但多数钢厂普冷现货订单不足，现货投放有增大趋势。为缓解目前颓废的钢市，有能力钢厂加大品种钢生产、或调节各区域发货量，避免“自杀”现象出现，但更多“无能为力”的钢厂只能投入“价格战”。

四、资金施压 钢市反弹受阻

3月中旬市场库存或达到上半年峰值，更多商家为准备4月订货资金，不得不降价回笼资金，因此资金压力在3月中旬凸显。目前华南区钢贸处于岌岌可危的状态，市场更多担忧是“上海的昨天或者就是广州的明天”，而河北、重庆、山东等地纷纷爆出钢贸及钢厂资金偏紧的消息，这将是阻碍钢市反弹的又一关键因素。

五、钢价连跌  短期需求释放受限

2月底3月初，冷轧价格连跌，市场成交继续转弱，大户库存积压，资源消化减缓，终端采购转观望。据统计：2月28日国内冷轧市场库存总量166.4万吨，较春节前增加11万吨，增幅6.99 %；较去年春节后同期微增0.27%。金三银四开工旺季，终端刚需将逐渐释放，苦于目前钢价跌跌不休，需求释放略受压制。短期市场经过回调整理，3月底或有望迎来一波小反弹。

综述：虽两会利好消息增多，但钢材现货市场承压较大，短期仍处于震荡盘整走势。而冷轧市场与热轧成本价差较大，钢厂现货资源投放增多，终端需求释放较慢，价格难有反弹动力。但目前冷轧市场价格基本处于09年以来的低位区间，与钢厂成本、市场价格基本处于同一水平线，市场倒挂严重多数钢厂已经亏损，继续下跌的空间有限。因此谨慎预计，经过3月中上旬继续回调整理后，冷轧市场3月底4月初有望出现反弹曙光。