钢价后市仍将震荡向下

钢市延续低迷

　　春节后，国内钢材市场依旧延续了节前的弱势。节后开市两天（2月7日、2月8日），指数报价平稳，8日收于3480元/吨，较节前持平。截至2月8日，全 国61个主要市场25mm规格三级螺纹钢平均价格为3501元/吨，较节前下跌1元/吨；华东区域杭州市场三级螺纹钢代表规格价格报在3490元/吨，较 节前下跌20元/吨。

　　供需矛盾依旧尖锐。最新数据显示，1月中旬全国粗钢日产量为200.7万吨，旬环比增加0.49%，再破200万吨关口，供给的增加制约着钢价的反弹。另据国家统计局最新数据，中国钢铁产量继续保持高速增长，2013年全年粗钢产量为7.79亿吨，同比增长7.5%。业内普遍预计，2014年我国粗钢产量或将达到8亿吨左右。

　　环保政策的出台并未阻止钢厂的扩产热情。2013年全国共建成投产高炉49座，设计总产能6920万吨，其中，第四季度投产高炉11座，设计总产能1700万吨。

　　钢企盈利状况也堪忧。中钢协最新统计数据显示，2013年全国重点大中型钢铁企业盈利228.86亿元（2012年同期亏损12.7亿元）。分析师表示，从表面看，这一数据要明显好于2012年同期，但从总体上看，2013年钢铁行业低效益的运行态势依然没有改观，如果剔除投资收益和营业外收支净额等，钢铁主业基本是盈亏持平。

　　数据同时显示，2013年列入统计的会员企业销售收入利润率仅为0.62%（同期，规模以上工业企业以利润总额计算的利润率为6.11%），在全部工业行业中处于最低水平，这一数据也明显低于2013年规模以上的黑色金属冶炼和压延加工业以利润总额计算的2.22%利润率。企业亏损面仍高达18.6%，全年累计亏损额达118.25亿元。

　　研究员吴芳表示，2013年年末，重点钢铁企业资产负债率69.36%，同比上升0.64个百分点。同时，2013年列入统计的86家重点大中型钢铁企业共负债3.09万亿元，同比增长6.58%，其中银行贷款达1.33万亿元，当中银行短期贷款占到了73.3%。重点钢铁企业短期还款的压力增加，企业资金紧张状态仍未得到改善。

　　库存连升八周

　　统计显示，截至2014年2月8日，全国重点城市五大品种钢材社会库存总量达到1788.76万吨，较春节前大增229.12万吨，较去年同期增加201.53万吨。分析师表示，与去年同期相比，今年节后全国钢材库存量增幅略高。

　　中国证券报记者注意到，在监测中，自去年12月20日以来，全国主要钢材品种库存总量已连涨8周。分析师表示，当前钢材库存量的增长，主因是春节前补库集中到货，但市场的惯性作用也是原因之一。

　　值得注意的是，中物联钢铁物流专委会发布的1月份钢铁PMI为40.7%，环比大幅回落7个百分点，连续5个月处在50%的荣枯线以下。分析称，上述数据反映出国内经济总体运行依然偏弱，尤其是1月份钢铁行业新订单指数环比大幅回落12.1个百分点至33.5%，表明下游对未来需求的预期仍相对悲观。

　　分析师表示，春节过后，市场上利空因素聚集：首先，钢厂生产力度尽管在节假日检修、环保等因素制约下有所下降，但仍在高位，供应压力明显增加；第二，国内外经济变化的不利，欧美经济好转促使QE3退出加速，将加快新兴经济体资金流出；第三，资金面紧张的格局不改，特别是钢铁行业内部资金流动性紧张，不利于节前预计的中间商补库存开展；第四，近期的极端恶劣天气影响春季行情的释放以及近期终端采购步伐；第五，持续回落的原材料价格致使钢价成本支撑继续走弱。在种种不利因素的聚集之下，我国钢材社会库存又不断上行，更是雪上加霜。受此影响，预计近期国内钢市将持续观望行情，钢价震荡偏弱的可能性较大。

　　但分析师也同时认为，随着3、4月份工地开工率的提升，钢市将迎来一个需求小高峰，此时有可能迎来钢价止跌回升的节点。