专家论剑：九月钢价走势

 　为了进一步把握钢材价格走势，为市场参与者后市操作提供依据，8月10日，由中物联钢铁物流专业委员会、现代物流报社主办，西本新干线电子商务有限公司、上海期货交易所、东方汇金期货有限公司联合主办的“三季度钢材价格走势沙龙”在上海召开。业内专家以及来自钢贸企业、期货公司、矿商和投资公司的代表参加了此次沙龙。

　　中物联钢铁物流专业委员会高级研究员邱跃成：后期钢价或先涨后跌9月下旬下跌压力加大

　　作为21个行业大类中第一个单独对外发布的行业PMI数据，钢铁PMI数据对市场预期和钢材价格的走势都会产生深远的影响。据中物联钢铁物流专业委员会高级研究员邱跃成介绍：“7月份钢铁PMI在8月1日发布后，立即对低迷的市场信心形成提振作用，当日钢材期货价格出现上涨，现货价格从8月2日开始出现止跌回升。”

　　此外，从钢铁PMI各个分项指标来看，生产指数、新订单指数、新出口订单指数均处于扩张区间，反映出企业的生产和销售活动都较为活跃;购进价格指数达到63.2%，反映出原料价格上升明显，成本对钢价形成推动作用：产成品库存指数为33.6%、原材料库存指数为44%，反映出钢厂去库存取得积极成效，同时钢厂原料的低库存也使得原料存在较强的补库需求。

　　值得一提的是，生产经营活动预期指数达到74.6%，是所有分项指数中最高的一个指数。调查的样本企业中，对未来3个月企业经营活动情况预期将转好的比例高达54%，认为不变的比例为41%，认为转差的比例只有5%，反映出多数钢企对后期市场看好。

　　而对于钢价后期的走势，邱跃成也谈了自己的看法。

　　首先，政策层面是这轮钢价上涨的最重要原因。而此次价格的上涨，主要还是归功于稳增长政策的陆续出台，以及环保治理政策的加强，对提升市场需求和抑制钢厂产能过快释放起到了积极作用。

　　同时，邱跃成认为，尽管6月下旬以来，国内钢价平均已上涨了300元/吨左右。但钢价整体来看仍处于较低水平。其中，螺纹钢价格接近2012年9月初的水平，仍处于4年多的低点;热轧、中厚板比2012年9月初的价格水平高300~400元/吨，总体价格水平并不高。

　　其次，下半年产能释放受到太大抑制的可能性不大。环保治理政策的加强势必会对钢材市场产生利好，但期望值不应太大。因为淘汰落后产能不仅涉及地方政府税收，就业等问题，也会使银行蒙受损失。“目前钢厂的负债率达到70%，国内重点大中型企业的负债超过3万亿元，如果关停，损失的都是银行的钱。”

　　最后，近期，政府出台了不少拉动投资的政策，棚户区改造、地下管网建设、城市基础设施建设等对投资确实能形成一定的拉动作用。但我们也应看到，近些年各地拼命建设的开发区很多地方已成了烂尾楼，包括钢铁行业在内的物流园区已经饱和，不少二三线城市的商品房空置率已超过警界线，投资确实已没有太大的增长空间。

　　总体来看，邱跃成对后期钢价走势持谨慎的态度。他认为，后期钢价很可能会是先涨后跌的走势，9月中下旬国内钢价将会面临较大的下跌压力，年内上海市场螺纹钢现货价格回到3800元/吨、期货价格3900元/吨以上的可能性不大。

　　首席分析师：熊市中仍不乏操作机会短期内钢价延续强势

　　目前，钢铁行业尽管整体上处于“大熊市”，但西本新干线首席分析师首席分析师认为，受社会库存持续下降、原材料价格上涨以及政策预期等因素的影响，钢材价格仍将出现阶段性上涨。

　　首先，从供需情况来看，伴随着钢厂赢利形势的好转以及部分大型钢厂检修结束，钢厂的开工率出现上升，后期市场的供应压力将会逐步显现。但从目前社会库存来看，仍处于低位。以螺纹钢为例，据西本新干线统计的数据显示，截止到8月9日，国内螺纹钢社会库存量为637.13万吨，而3月中旬，该数据为1100.95万吨。“螺纹钢库存的下降幅度、速度，近5年来少有。”

　　同时，首席分析师认为，在钢厂出口订单仍然不错的情况下，库存供给的缩减将转化为对钢厂订单，从而支撑钢厂开工率维持在较高水平，因此，短期市场供应压力依然不大。此外，伴随着高温天气的缓解，终端需求或将出现小幅的改善。

　　其次，从成本来看，钢坯、进口矿石的快速回升，对钢价起到了较强的支撑作用。以进口铁矿石为例，截止到8月9日，63.5%印粉外盘报价在134.75美元/吨，较前一周上涨3.25美元/吨;普氏62%品位铁矿石指数为133.5美元/吨，较前一周上涨3.75美元/吨。

　　对于进口铁矿的价格，首席分析师认为，从长远来看，最近两三年里，进口铁矿石价格会出现70~80美元/吨的低价，但不排除其出现阶段性反弹的机会，有可能上升到140~150美元/吨。“考虑到钢厂开工率不断上升的情况，后期原料需求旺盛、价格坚挺的局面仍将持续。”

　　最后，从宏观政策来看，股市、期货市场的连续走强，以及国家各项调控政策的不断出台，对钢材价格走势形成较强的支撑。但首席分析师同时认为，由于近期有关银行、钢厂、钢贸之间的金融纠纷案件再度出现上升趋势，对后期钢价走势仍将形成抑制影响。

　　对于后期钢材价格的走势，首席分析师认为，短期内国内钢价有望延续强势，从上涨时间来看，此轮上涨行情仍将持续两个月左右的上涨时间，“十一长假将是一个很敏感的时间节点。”但她同时表示，趋势性的拐点有可能随时出现。

　　上海盖群贸易有限公司总经理张东勇：宏观面忐忑钢价谨慎乐观

　　“我们做贸易的在关注价格同时，更会去关注社会库存，因为他的增加和减少，影响未来价格运行的一部分。”张东勇表示，钢材库存在悲观预期下已经出现罕见的21周连续下降。

　　对于后期的钢价走势，张东勇持谨慎乐观的态度。他认为后期乐观的条件主要来自高温不降的房地产、高速不停的高铁建设以及新城镇化下的改扩建。对于房地产而言，张东勇认为，近期管理层提出促进房地产市场平稳健康发展，似乎暗示了房地产调控的转向。

　　7月30日，国土资源部发布的今年上半年统计数据显示，今年前6个月我国房地产用地供应量达到8.24万公顷，创近年来同期最高，特别是保障房用地占住房用地的比例逐步上升。

　　此外，城镇化下的改扩建也将为钢铁行业带来机遇。目前我国城镇化率刚超过50%，其中，我国普遍多数地级市城镇化仍处于10%~30%区间，远低于发达国家近80%的平均水平。因此，未来中国的城镇化可能加速发展。张东勇认为，今后我国的城镇化建设、铁路投资增长加快，这对促进钢材消费有很大的带动作用。

　　但是张东勇对近期钢市仍比较谨慎，他表示，6月底以来钢坯、螺纹钢、热卷、冷轧、中厚板以及钢材期货都已经出现不同程度的涨幅，因此需要谨慎面对后市回调的风险。

　　东方汇金期货研究院煤焦钢分析师徐肖阳：需求预期改善螺纹钢期货触底反弹

　　徐肖阳分别从宏观环境、基本面和技术面对目前螺纹钢期货行情做出了详细的分析，并提出相关策略，她认为，螺纹钢正在触底反弹，至少能达到3850的高度。

　　从宏观环境分析，徐肖阳认为，近期利多正在改善短期供需预期，相关部门未提及房地产进一步调控，这为房企再融资扩大下半年地产投资创造条件;近期的城镇化、棚户区改造等相关信息，使市场对需求保持乐观态度;铁路、环保投资加快，有利于拉动需求;此外，环保政策的加码，也会压缩钢材的供给。

　　但是，徐肖阳也提醒，房产税、美联储退出宽松货币政策以及地方债问题也会影响市场的情绪。

　　对于行业基本面，徐肖阳表示，高产量、高产能等问题仍在困扰行业。上半年我国粗钢产量居高不下，与此同时，我国新增产能仍在不断上马。

　　中国钢铁工业协会公布的统计显示，今年上半年大中型钢铁企业累计实现利润22.67亿元，同比有所增长。但行业利润呈逐月下降之势，其中6月份出现今年首次单月亏损，亏损额为6.99亿元。

　　从2011年下半年以来，国内钢铁业一直在盈亏线附近徘徊。若扣除矿山和投资的收益，钢铁生产主业已经亏损了7个季度。上半年，钢铁行业平均销售利润率仅0.13%，处在工业最低水平。今年上半年，吨钢利润一度只有0.43元。

　　据此，徐肖阳推算，吨钢利润水平目前来看触底反弹。“根据黄金分割和切线分析，此次反弹高度至少达到3850。”徐肖阳说