钢市“金”预期发热 警惕泡沫行情破裂

　进入8月份以后，我国的钢材价格再次进入持续的拉涨阶段，且国内经济走势开始好转，以及中央“微刺激”措施正在密集发力；铁路基建、城市基建等领域的投资还在加速；另外房地产调控开始松绑，汽车、家电等制造业也在回升。当前钢铁行业对后市信心充足，随着钢材的传统消费旺季即将到来，市场对钢材“金九银十”预期日益看好，但笔者却认为不宜过于乐观，我们从以下几个方面略作探讨。

　　钢厂减产积极性不高 重建库存阶段供应恐反弹

　　进入7月份以后，我国的粗钢产量宽幅震荡，十分的不稳定；一方面由于环保因素制约一部分产量的释放，另一方面则是因为盈利空间的扩大使得中小型钢厂生产的积极性较高。就现阶段来看，钢厂对于是否减产十分的矛盾。钢材已经有了一定的利润，让亏损大半年的钢厂放弃这个诱惑就显得十分的艰难。而因为环境治理的需要，国家高层正在抓紧时间制定化解产能过剩总体方案，且此前出台的一系列环保政策措施对抑制钢铁产量已经产生了一定的效果。但是在随着钢材价格进一步拉涨，市场供求矛盾持续缓解的背景下，钢厂是否会继续减产又存在很大的不确定性。

　　据库存统计数据显示，截止到8月上旬末，我国钢材社会库存下降至1505.28万吨，较年内库存高点减少729.24万吨，实现连续二十一周去库存，较去年同期减少34.67万吨。反应国内钢材需求相对旺盛；在钢材市场传统的“金九银十”旺季行情将至的情况下，正处于低库存阶段的钢材市场存在较大的重建钢材库存需求，以应对未来消费旺季的需要，因此后阶段钢厂存在较大的增产冲动。

　　“微刺激”措施继续发力 警惕“钱荒”搅局

　　下半年，国家将采取多方面措施，充分发挥消费的基础性作用和投资的关键性作用。不能否认，不管是从国家“稳增长”政策措施的支持力度上来看，还是从各级地方政府的投资冲动来看，下半年我国的投资发力是肯定了的。包括加快棚户区改造及市政配套基础设施，交通基础设施，城市基础设施和公共服务设施等领域的投资，势必拉动大量的钢材需求，特别是房地产调控近期在温州率先松绑，引起市场关于下半年房地产开放放量的猜测越来越大。但不管如何，在确立以投资为主体的“稳增长”措施的实施，必然绕不开“资金如何来”这一大主要命题。

　　国家审计署正在大力清理地方债务，相关负责人日前透露，此前审计的36个地区债务中，有9个省会城市本级政府负有偿还责任的债务率超过100%，也就是说面临破产；而我国大部分地方政府或多或少的均承担着巨额的债务问题，随着GDP增速下降、土地财政也面临新的困境。地方政府债务问题已经十分严重，很多的地方政府面临着“钱荒”的困扰；在这种情况下，各级地方政府发布的新版“4万亿”投资计划后，如何保证投资资金的落实，还需要观望。一旦资金无着落，再多的投资项目也只能是“雾中花、水中月”。所以说，接下来的钢材需求能否像预期一般的释放，其关键点还是在于项目“融资”是否能落实到位。

　　虽然近期进口矿、钢坯、焦炭等主要钢铁炉料涨势喜人，进口矿价格更是上涨至140美元/吨以上高位，较年内低点大幅上涨30美元/吨，现货钢材的原材料成本支撑益发的坚挺；相信在后期钢厂因重建库存而加大生产力度后，对原材料采购会更加的积极，还将继续带动进口矿等主要原材料的上涨。但若是随着钢材价格的继续反弹，市场成交无法及时跟上的话，钢材市场就将面临“价涨量跌”的泡沫侵袭，最终一旦“金九银十”行情没有如预期般的到来，届时的钢材价格恐将重新经历2年前的“钢价滑铁卢”，而其中的重点，就是需要关注众多投资项目的资金到位情况。