商品期货大跌波及期螺 钢市继续“洗牌”

　　上周钢材市场先涨后跌，主要因为天气不给力，下游终端的采购量明显减少。本周公布多个四月经济数据，释放出经济增速明显放缓的信号，周二期货高开低走，周三继续延续弱势，目前钢市“金三银四”开始下跌之后，中间有部分反弹，但市场整体看跌情绪不变。五月淡季，后期雨水天气将增多，不过市场仍有利好因素期盼，库存连续第八周下降。另外全社会用电量增速明显增加，经济增速依旧保持在预期之内。

　　商品期货大跌波及期螺

　　4月12日开始，黄金价格跌破重要的价格支撑位1525美元。而且在接下来的第二个交易日大跌近10%，创黄金市场单日最大跌幅。有人试图用市场操纵来解释，认为这是少数机构刻意操纵的结果：他们先布局大量空头仓位，然后通过制造各种空头舆论，打压黄金价格，引起市场恐慌，再低位抄底。同时4月22日上海期货交易所的期铜价格跌破5万人民币/吨，该价格是2009年来形成的沪铜价格支撑位。同时破位的还有上海期货交易所的橡胶价格、国际石油价格及白银价格。

　　5月9日，国家统计局公布数据显示，4月份我国工业生产者出厂价格(PPI)同比下降2.6%，跌幅超出市场预期，该数据也创下去年11月以来新低。同时发布的消费者物价指数(CPI)较上月略有上浮，同比增速为2.4%。当前CPI数据显示通胀压力不大，而PPI的超跌则预示经济动能不足。

　　从整个周期来看，我国PPI已经连续14个月负增长，4月PMI中购进价格指数为40.1，环比3月份大幅回落10.3个百分点，连续三个月回落，也意味着PPI短期内将继续疲软。PPI持续为负，这并不是一个好现象，说明上游的原材料加工企业没有利润，这对于增加其投资意愿不是很有利，但是单月PPI跌幅扩大并不说明趋势的改变。国家大宗商品价格下降等给中国生产资料价格带来输入型影响，某些行业的产能仍然在调整过程中，尤其是一些上游行业很难获得利润。

　　4月中国制造业采购经理指数(PMI)为50.6%，已连续7个月处于50%的荣枯线上，但较上月回落了0.3个百分点，显示国内制造业复苏态势较为疲弱。

　　引起上述连锁反应的一是季度数据的低于预期，另外一方面也是市场信心缺失多导致的。4月CPI和PPI数据显示经济以及低迷，导致期螺低开带动现货走低。

　　粗钢高位难以撼动

　　4月份国内日均粗钢产量再创新高，供给压力较大。钢铁行业目前除了国内外宏观经济放缓的“外患”之外，行业自身的“内忧”也是行业持续低利润的关键因素，其中最主要的就是产能过剩。据钢铁协会旬报，4月下旬重点钢企日均产量再创历史新高。粗钢日产量居高不下，今年3月上旬、4月上旬连续创出历史新高，而根据中钢协最新统计数据，预估4月下旬全国粗钢日均产量212.87万吨，环比4月中旬的211.58万吨上升了1.29万吨或0.61%，再次刷新了粗钢日产量记录，同期重点钢企粗钢日产量达到170.21万吨，环比4月中旬的168.91万吨增产了1.29万吨或0.77%。

　　库存连续下降给钢市一丝喘息

　　高库存一直是影响钢价的重要因素，但是随着下游消费的回暖，即便是全国产量连创新高，钢材的社会库存也在持续下降。截止上周，全国钢材的社会库存已连续7周下滑，至2006万吨，环比上周下滑了0.89%，其中螺纹钢库存周环比下滑了1.6%，线材库存周环比下滑了2.26%。与此同时，唐山地区的钢坯库存也在持续下跌，自3月中旬至今，库存由197.59万吨跌至122.4万吨，库存下跌趋势非常明显。

　　目前钢材市场价格已经处于相对低位，若库存能保持下滑态势，那短期“洗牌”期间钢价仍有反弹可能。