钢贸商“托盘” 融资不好过

　通过托盘做生意的主要是一部分贸易商赌“金三银四”，但是真正的需求没有来临，钢价不仅没有上涨反而重回跌势，加上高企的融资成本，令贸易商雪上加霜。

　　自去年以来遭遇银行断贷之后，部分钢贸商开始转向“托盘”融资维持经营，但钢价下跌和“托盘”成本高企令钢贸商日子更加难过。

　　“现在钢铁‘托盘’融资的资金成本月息高达１分７，甚至更高，加上钢价下跌，钢贸商囤货亏损显着。”中国物流与采购联合会钢铁物流专业委员会副秘书长盛志诚说。

　　“托盘”融资成本

　　高达两成

　　在银行基本上向钢贸商关闭贷款大门之后，一种在钢贸圈子里流行的另一种融资手段——“托盘”变得吃香起来。

　　所谓“托盘”，简单来说，即是钢贸商将钢材在一段时期内的货权转至一些有实力的企业，从而获得短期融资，到期后钢贸商偿还资金以拿回钢材货权。据了解，大多数给钢贸商“托盘”的公司都是国企、上市公司等资金实力强大的公司。

　　“在民营中小企业贷款难和银行限制对钢贸商贷款等多重背景下，这种托盘交易使钢贸商获得流动资金，而国企、上市公司等被称作‘二银行’或者影子银行的托盘方也获得类似‘佣金’的收益。”一钢贸业内人士称。

　　不过，一些贸易商为了维持生存，只能通过托盘交易，这也由此推升了托盘融资的资金成本。

　　据商报记者了解，目前部分钢贸商“托盘”的资金成本月息高达１分７（实际上有些融资成本可能还要更高），而在去年或者更早的时候，“托盘”的资金成本月息最高也只有１分３左右。如果以１分７来计算，年化下来的资金成本达到２０％以上。

　　“从２０１３年头４个月来看，如果扣除掉资金成本６％，再加上（钢价）下跌的部分，钢贸商囤货亏损显着，即便考虑到钢厂的补贴，价格下跌部分也还有缺口。”盛志诚说。

　　“通过托盘做生意的主要是一部分贸易商赌‘金三银四’，但是真正的需求没有来临，钢价不仅没有上涨反而重回跌势，加上高企的融资成本，令贸易商雪上加霜。”一位钢铁资讯行业的分析师说。

　　２月份，钢价曾出现过短暂上涨行情，彼时，市场需求并未真正启动，钢贸商想出货成交也十分有限，他们手里的囤货依旧压着。由于没有市场需求支撑下的空涨难以为继，在２月初之后，钢价开始掉头向下。截至昨天，螺纹钢期货的价格已经跌去了１８％。５月份合约跌到了３４５０元／吨左右，而１０月份合约也跌到了３５４０元／吨左右。

　　“跌价，是灾难，需求至今‘日暖花开不见春’，业界煎熬啊。”盛志诚如此感慨。

　　钢贸商要求钢厂

　　增加补贴

　　遭遇银行集中起诉、托盘交易成本暴增和钢价大跌，钢贸商无疑正遭遇前所未有的生存危机。有业内人士称，华东地区已经有大约１／３的钢贸商倒闭。勉强维持经营的钢贸商也占据了１／３，剩余的是一些较大的贸易商，但业务量也明显萎缩。

　　今年３月份，钢贸商由于沙钢涨价而宣布“罢售”，其后沙钢应要求大幅降价、增加补贴。此后，不少尝到甜头的钢贸商集体“造钢厂的反”：攀钢接到了成都贸易商关于“结算价追补的请求”，长达钢厂宁波地区的代理经销商也于近日发出了“追补”的要求。而在华东、华南部分地区，不少钢贸商也在“密谋效仿”。这些“造反”风波从一个侧面反映出钢贸商的生存窘境。 

　　而未来，钢贸行业也不会迅速转暖。宝钢此前曾预计，中国今年的钢材需求仅会增长３％，将连续第二年增速放缓。而在２００７年到２０１１年间，钢材需求保持了年均１０％以上的增长。

　　中国金属材料流通协会秘书长陈雷鸣认为，去年四季度以来支撑钢价反弹的主要因素，在于宏观经济企稳回升和诸如城镇化的政策预期，但目前钢厂开足马力、库存激增、需求未现，足以将钢市打回原形。

　　银行继续

　　收紧钢贸商贷款

　　面对不良贷款增长，中国银行业正在进一步大幅削减对钢铁贸易商的贷款，这将使钢铁业在需求低迷之外面临更多压力。

　　监管层去年年底对钢贸商贷款展开一波整顿，在景气度降温打击钢铁消费之际，导致数千家未能偿还贷款的贸易商倒闭。除非钢铁需求增温，否则今年将再度出现相同情况。

　　新一波钢贸商违约潮可能迫使更多业者倒闭，导致钢厂库存进一步升高，从而打击钢厂现金流量，压低已然处于数月低点的钢价。钢贸商在中国钢铁业扮演重要的居中调节角色，９０％的钢厂依赖钢贸商出售产品。

　　“我们不会对钢贸商放松信贷，而且目前仍在对一些既有客户收紧放贷。”民生银行在上海的一名主管称。

　　“上海和杭州（钢贸）坏账仍然很严重，第一季度已经比一年前有所增加。”这位不愿具名的主管称。

　　花旗在其今年年初的一篇报告中指出，在中国主要钢铁交易中心——上海，去年对钢贸商的贷款约达到１８００亿元，其中大约２０％－３０％是用于钢铁以外用途，不太可能收得回来。

　　花旗预测，银行业对钢贸商的贷款今年至少将减少２０％－３０％。上海钢铁服务业行业协会的估计数字显示，２０１２年上海地区对钢贸商的贷款降至１５００亿元，低于２０１１年的２１００亿元。

　　“贸易商的不良贷款从去年年底就已经增加。问题比我们预期的要复杂，而且９月份以前可能不会明显改善。”一位任职中国四大银行之一的官员表示。

　　一些贸易商屡次以同一抵押品从几家不同银行申请贷款，令风险倍增。“融资总额远高于抵押品的实际价值，因此银行的潜在系统风险很高，我们仍在削减对钢铁贸易商的贷款。”这名银行官员表示。

　　各家银行已经采取更严格的举措，以避开向钢贸商贷款的潜在风险，密切审查财务报告和抵押品。

　　“如果我要借１００万元，银行将要求我提供价值两倍的钢铁产品以及一项房产作为抵押。”上海一家贸易公司的老板说。