多重压制钢市 “疗伤”需时间

年后开盘沪钢大幅下跌。国务院“扩大个人住房房产税试点范围”的决议加速了此轮沪钢的回调过程。现货方面，由于各地开工尚未完全启动，成交仍然不温不火。而贸易商的囤货情绪有所加强，2月23日当周，螺纹钢社会库存达到962.06万吨，较去年同期增长13.9%。

　　利空因素作用下，预计沪钢此轮下跌过程将持续到3月中旬。目前沪钢持续走弱，建议前期1310合约空单可以继续持有，止盈线下调至4100，暂时锁定收益80—100点。基于对2013年宏观经济走势、固定资产投资以及房地产市场维持谨慎乐观态度，笔者认为，中长线沪钢仍有较大的上涨空间。建议中长线多头可在4000以下的价位分阶段入场做多1310合约，谨慎投资者也可以待短期跌势结束之后，采取右侧投资策略，以降低风险。

　　美国经济数据持续改善，欧洲困难重重

　　美国就业数据和零售销售部门数据显示复苏较为平稳。1月负增长的PPI和持平的CPI数据为美联储宽松政策的持续提供了空间。不过，美国制造业复苏的地区不平衡仍较为显著，尽管美国2月Market制造业初值创9个月高位，但是2月费城制造业指数环比大幅降至-12.5，创下8个月来新低。欧洲仍然受困于欧债危机，尽管德国的经济数据显示情况好转，法国的投资者信心也有所增强，然而主要欧债危机国家仍然深陷泥沼。希腊由于多轮紧缩政策已经连续5年持续衰退，失业率连创新高。据估计，西班牙2012年预算赤字与GDP之比将攀升至10.2%，创三年新高。欧元区2月综合PMI数据的意外下滑打击了市场对其经济复苏的信心。不过，总体来看，国际宏观经济环境仍然持续改善。

　　钢厂复产迅速，矿价高位下利润持续不佳

　　中钢协数据显示，2013年2月上旬，全国粗钢日均产量预估为198.89万吨，旬环比增长4.36%。伴随着近期现货钢价的攀升，钢厂增产的动能仍将持续。钢价上涨的同时，矿价也维持高位持续盘整，截至2月22日，新加坡铁矿石掉期交易结算价仍然维持在155美元/吨附近的高位，61.5%的PB粉报价也维持在1050元/吨以上。尽管年后首周钢价有所上涨，然而高位矿价仍导致华东和华北地区钢厂持续亏损。

　　房产税扩大试点，铁道部投资增势强劲

　　2月20日晚间，国务院常务会议决定扩大个人住房房产税改革试点范围，这一消息导致21日和22日沪钢迅速下跌。不过，笔者认为，由于房产税试点扩大在市场的政策预期之中，伴随着市场对此消息的逐渐消化，房产税扩大试点的影响也将逐步减轻。1月份，铁道部固定资产投资和基本建设投资分别为209.94亿元和141.75亿元，同比增速分别为70.9%和62.3%。巨大的增幅部分是2012年的基数较低所致，然而铁道部乐观的投资数据仍然预示了2013年投资的强劲之势，这对钢铁行业的下游消费有积极的促进作用。