矿石价见顶 唯热轧企业一季度仍将受益

　近期进口铁矿石价格出现大幅上涨,截止至1月11日,青岛港进口铁矿石价格较2012年9月初最低点累计上涨55.7%,而钢价上涨幅度远低於矿价,螺纹钢、綫材、冷轧、热轧、中厚板价格较2012年9月初最低点分别累计上涨10.7%、8.4%、9.2%、26.0%、18.4%。

　　矿石大幅上涨的原因:矿价上涨分爲两个阶段,阶段一:9月初至12月初爲矿价触底後出现的正常反弹。阶段二:12月初至今。

　　上涨原因:

　　1.国内经济好转及市场预期需求改善。

　　2.外矿强势地位不改。

　　3.港口铁矿石库存幷无虚高。

　　4.钢厂原材料过分去库存化。

　　矿价上涨已见顶,唯热轧钢材盈利尚可。

　　目前港口铁矿石库存及社会钢材库存已逐渐上升,矿价上涨已然见顶,後期走势还需要观察三月後的下游需求恢复情况,就估算价格来看,螺纹钢、綫材、热轧、冷轧和中厚板的毛利分别爲:57元/吨、63元/吨、256元/吨、140元/吨和65元/吨。目前毛利处於阶段性的高位,热轧盈利情况好於其他品种钢材维持鞍钢股份“长綫买入”的投资评级,上调目标价。