冬储尚未启动 沪钢继续弱势

　　期钢在3600—3700区间振荡盘整月余，随着振荡区间的逐渐缩窄，期钢面临方向选择，周一期钢增仓放量下跌，60日均线完全失守。短期内期钢或维持弱势格局，中期伴随着下游基建项目的陆续启动，期钢或振荡偏强。

　　产量平稳运行，产能释放有限

　　统计数据显示，10月份，全国粗钢产量回落至190万吨，虽然10月份钢厂普遍处于盈利状态，但是产量并没有出现明显增长，对于处于反弹阶段的钢价未构成压力。中钢协最新数据显示，11月上旬全国粗钢日产为195.7万吨，环比10月下旬增长1.61%。产量增加有限，总体保持平稳运行的态势。日前，中钢协副会长王晓齐表示，目前行业产能利用率在70%左右，显示钢铁行业目前还是保持较为谨慎的态度，并未因钢价出现反弹而盲目扩产。

　　据中钢协统计，目前协会重点钢企钢材库存为1006万吨，是1月上旬以来的最低水平，截至11月16日，全国钢铁库存共1209万吨，同比减少104万吨，是自2010年以来的最低水平。因此，整体来看，不论是钢厂库存还是社会库存都处于相对低点，对于钢材价格不会产生较大压力。

　　冬储延后，资源普遍南下

　　进入四季度，尤其是11月份开始，北方市场普遍会为明年的春天行情而进行备货，对市场价格有一定的拉动作用。目前来看，一方面，贸易商资金相对紧张，另一方面，价格尚未到达钢贸商的心理预期，市场观望态度较为浓厚，所以冬储现象尚未展开。不过，回顾2011年，贸易商大规模的冬储备货现象也是从12月中下旬才开始的，就目前的市场价格来说，可能尚未到底，但是已经属于偏低水平，随着此次钢材价格的下跌，不排除出现贸易商陆续备货的现象。

　　由于目前北方尚未开始冬储，造成了北方资源南下销售，尤其是以销往华东和华南两个地区为主，目前在途和陆续到港的资源数量较多，短期内对于南方价格产生压力。后期随着冬储的进行，北方资源陆续进入，南下资源数量将不会像目前这么集中，华东和华南两地市场价格压力将趋于缓和。

　　政策面谨慎乐观

　　今年以来，楼市明显回暖，房地产调控虽未见放松，却也并没有继续收紧，而对于基建项目的刺激却明显可见。二季度以来，发改委出台稳增长措施，三季度审批城市轨道交通建设及公路建设，根据统计局数据显示，继9月国内交通固定资产投资同比环比双双增长后，10月交通投资继续实现双增长，并且创年内新高。此外，在铁道部追加四季度投资额的同时，也公布了2013年铁路投资5300亿元，高于2012年的5160亿元，以往市场普遍担忧投资计划出台后资金落实有难度，但是对于2013年的投资计划制定综合考虑了当前的施工能力，并且所涉及的建设资金也都有保障。在国内房地产行业不出现放松的背景下，经济增长则需要基建方面的有力拉动，对于后期政策面保持谨慎乐观的度。

　　期钢结束盘整破位下行后，由于目前冬储尚未开展，预计短期钢价维持弱势格局，3500整数关口或将迎接考验。若跌破，则下方仍有一定的空间，若支撑有效，期钢仍将维持3500—3750宽幅振荡。