焦炭期货上半年“顺产”？

简要内容：监管层曾经考虑通过控制期货市场交易量来达到抑制通胀与过度炒作的目的，但是在今年年初的时候，监管层则是强调加强期货市场服务实体经济的功能了。记者获悉，在设计焦炭期货交割质量标准设计思路时大连商品交易所考虑到了不同容积、炉型高炉对焦炭质量的要求。

监管层曾经考虑通过控制期货市场交易量来达到抑制通胀与过度炒作的目的，但是在今年年初的时候，监管层则是强调加强期货市场服务实体经济的功能了。

在铅期货交易获得证监会批准后，新金融记者近日从相关人士处了解到，筹备已久的焦炭期货也有望在上半年推出，并在大连商品交易所挂牌开展交易。

一度难产

大连商品交易所的相关人士告诉记者，他们对焦炭期货的准备工作早在一年以前就已经开始了，可以说是准备充分。上海金元期货公司的能源化工分析师范燕文向记者透露，期货业内去年年中就推测焦炭期货能够获批上市，但是直到2010年底还是没有动静，之后又遇到抑制通货膨胀预期、打击过度炒作，新的期货品种上市的预期也就冷了下来。前不久，证监会批准铅期货开展交易，等于向市场发出了一个信号，新的期货交易品种还是可以“顺产”的，但在推出节奏和管理上可能比以前会更为谨慎严格。

曾经参与过焦炭产业链调查研究的首创期货分析师吴菁琛告诉新金融记者，山西、河北、山东等地的焦炭生产企业目前对焦炭期货的认知度已经很高了，特别是从今年以来焦炭企业对焦炭期货表现出的热情正在升温，很多炼焦厂正积极地了解交割品的质量要求与交割库地点的设置。据吴菁琛分析，焦炭生产企业之所以有意愿参与焦炭期货，并不是因为他们期望从投机中获利，而是看到了期货市场对生产企业所能起到的风险规避作用。尤其是房地产调控政策紧锣密鼓的出台后，建筑钢材价格也出现了回落，而焦炭的主要需求方正是炼钢厂，如果焦炭期货能够上市交易，那么就相当于给焦炭生产企业提供了一条出货的渠道，利用期货套期保值可以提早避免现货价格出现下跌的风险。

有相关人士向记者表示，在2010年10月左右出现通胀迹象的时候，监管层曾经考虑通过控制期货市场交易量来达到抑制通胀与过度炒作的目的，但是在今年年初的时候，监管层则是强调加强期货市场服务实体经济的功能了。“前后的变化可能并不会引起很多人注意，但是这对整个期货市场与期货业来说的确是一种润物细无声的转变，这应该是表明了管理层因势利导，认可扶持的态度。”这位相关人士表示，正是在这样的背景下，2月份铅期货的交易获得了证监会的批准，而其他能够服务我国实体经济的期货品种也有望持续被推出。

几经打磨

记者从大连商品交易所及业内人士处了解到，焦炭期货合约与制度已经有了完备的方案，但是从设计之初到现在，焦炭期货的相关方案经过了多次的修订与斟酌。

从大连商品交易所提供理事会的焦炭期货合约制度说明中新金融记者看到，焦炭期货的交易单位已经从原稿的“10吨/手”修改为了“100吨/手”，这意味着如果交易一手焦炭期货，新的保证金将是原方案的10倍，焦炭期货已经成为了“大合约”。在比较“大、小合约”时，大连商品交易所的相关人士认为，10吨/手的设计有利于中小投资者参与，同时便于当下期货市场中螺纹钢、线材与焦炭套利交易的实现。100吨/手的设计则限制了中小散户的参与，贴近了贸易商现货贸易习惯，据悉，最终方案极可能被确定为“大合约”。

在交易手续费方面，大连商品交易所目前的做法是交易手续费与成交额或合约规模并不挂钩，通常设定手续费时也是估算合约规模后设置固定的手续费标准（即以X元/手收取手续费）。在新的焦炭合约设计中，大连商品交易所则建议其理事会按照成交额的某一比例收取焦炭期货的手续费。据记者了解，目前大连商品交易所现有品种手续费如果转换成按成交额计算，则相当于不超过成交额的万分之一，上海期货交易所的铜期货手续费为不高于成交金额的万分之二，而焦炭期货很有可能参照铜期货的标准制定手续费标准。

虽然在大连商品交易所的方案中，焦炭期货交易单位从10吨/手被修改为100吨/手，但是交易所制定的保证金标准并不算高：最低为合约价值的5%，有业内人士认为，虽然期货公司在收取保证金时会高于交易所的标准，很可能是10%到15%，但三万元一手的保证金还是可以为市场所接受的。在方案中，1元/吨的最小变动价位以及上一交易日结算价4%的涨跌停板幅度，也属于符合实际交易需求的设计。

对准交割

国都期货公司的焦炭钢材分析师韩静告诉记者，大连商品交易所着力于推动从交易到交割的实现，从她以往的观察来看，大连商品交易所在交易品种合约设计中对交割环节都是较为周全细致的，比较贴近现货，有利于交易方的交割。

记者了解到，此次大连商品交易所对焦炭期货的交割仓库设置主要集中在焦炭生产、贸易集中的华北地区。华北是我国焦炭贸易最活跃的区域，在全国焦炭的生产消费格局中占据主导地位，在此产生了全国最主要的贸易量，同时对全国也有极强的辐射作用。在方案中，大连商品交易所可能将河北东部南部、山东中西部、天津、江苏北部（连云港）等地作为基准交割地；把山西作为非基准交割地，同时设置相对基准交割地200元/吨的贴水。

在仓单注册注销方面，大连商品交易所拟规定同一货主在同一仓库的焦炭标准仓单注册重量须为1000吨的整数倍。这意味着焦炭仓单注销的数量也必须为1000吨的整数倍。

记者获悉，在设计焦炭期货交割质量标准设计思路时大连商品交易所考虑到了不同容积、炉型高炉对焦炭质量的要求。一方面能完全达到1000－2000立方米主流高炉的焦炭质量的标准，同时兼顾了2000立方米以上及1000立方米以下的高炉的使用。

韩静认为，焦炭期货一旦推出不但可以满足焦炭生产企业的套保需求，同时也可以实现焦炭与钢材的套利，有利于钢铁生产企业对生产成本的控制。


来源：人民网