钢铁行业2011年上半年投资策略：谁最“钢”强?

供求状况将在政策与市场的作用下进一步改善预计2011年粗钢产量增长约8%，需求增长约10.83%，供给压力过大问题可望进一步改善，来自基本面的因素支持钢价继续小幅上扬，但供过于求的局面不会发生根本性扭转，钢价也很难产生持续的大级别行情。

原料成本“涨”是主旋律我们认为，钢铁主要原材料明年上半年多以上涨为主，而人工成本、管理费用、销售费用等也会因通胀因素而水涨船高，这意味着钢铁公司将继续面临成本上升的压力。

整体盈利能力增强，低利润率暂无法根本改观我们判断，2011年上半年钢材市场价格将继续上涨，这将利好行业景气度的提高，预计钢铁行业盈利能力还将显著增强，但整体利润率仍将维持在较低水平。维持“中性”评级鉴于钢铁行业低速增长时代的到来，伴之以低盈利态势的长期存在，以及国家经济结构调整的阵痛，机构很难在短期对该板块有很大偏好，不过明年行业景气度继续回升，加上其资产低估优势明显，维持2011年上半年“中性”的投资评级，操作上建议寻找低速发展时代的“钢”强者，即顺应我国经济产业结构调整和产业升级方向，并有望规避低利润率魔咒的公司。

来源：上海证券报