神华：国际竞争力 煤炭综合能源企业

生产经营篇

问：请问朔黄铁路扩能到3.5亿吨的计划完工期在什么时候？

答：预计约在2015年左右可以完工。

问：神华每年的煤炭销售结构中，合同煤，现货煤的比例为多少？

答：2011年1至9月长约合同销售占比44.8%，现货销售占比53.7%，出口销售占比1.5%。

问：神华有继续提高市场煤比例的计划吗?如果有，比例是多少？

答：将根据国家发改委关于明年合同煤价的政策来决定公司市场煤的比例。

问：募集资金4年了还没有完全投资，请问将来是否有提高资金使用效率的计划？

答：公司正在进行第四批收购母公司资产，这是提高募集资金使用效率的措施。

问：请问中国神华对于蒙古TavanTolgoi煤矿持有股权有没有下限的目标，比如最少要持有百分之多少？现在蒙古政府说要降低神华在tavan的控股权，神华有可能失掉大股东的位置吗？

答：蒙古项目的最后决定权在蒙古国手中，公司在此项目上的竞争优势主要是煤矿铁路的建设运营经验、甘泉铁路的运输能力以及中国的煤炭市场。

问：请问10月10日颁布的《中华人民共和国资源税暂行条例》对公司有无影响？影响多大？

答：1、国务院10月10日公布修改后的资源税暂行条例，将于2011年11月1日起，对原油及天然气按销售额的5至10%征收资源税。并对焦煤按每吨8至20元人民币征收资源税，其他煤炭则仍是0.3至5元。

2、在这次资源税暂行条例的修改中，将焦煤分别在煤炭资源中单列，相应提高了重要稀缺资源的税额标准，对其他煤炭资源的资源税税额标准则未作调整。

3、目前公司以动力煤为主。

问：目前公司电厂脱硫脱硝符合《国务院关于加强环境保护重点工作的意见》标准吗？随着环保标准将更加严格，将使公司电厂增加多少成本？

答：公司非常重视节能减排的工作，公司通过装备脱硫装置与锅炉技术改造，2009年已超额完成二氧化硫的“十一五”减排目标，2010年全公司二氧化硫排放量下降到约3.5万吨，同比下降25.5%，到2010年末公司脱硫机组总装机容量2661万千瓦，脱硫机组装机容量占燃煤机组装机容量的比例为99.9%。

公司发电业务超前应用脱硝技术，截止到2010年底中国神华国华电力分公司共有13台机组安装运行脱硝装置，总装机容量为718万千瓦，占燃煤机组总容量的30.7%。

问：请问下公司预计明年公司的在国内市场上销售，现货煤和合同媒分别占国内销售的比例是多少？在这个比例上，公司未来的目标是达到多少？如何达到？

答：等到国家发改委明确明年合同煤价的政策后，公司将研究明年合同煤和现货煤的计划销售比例。

问：今年冬天电荒持续，是否认为国家有可能在短期推进煤电联动？神华的合同煤和市场煤比重是怎样的，是否会因电荒有所调整？另外请问对煤价的预期是怎样的。

答：1、今年年初，为预防通货膨胀，保证国民经济稳定运行，政府对重点合同煤价进行了临时调控。

2、公司全年认真执行重点电煤合同的有关政策。

问：电力行业连年亏损，神华为何还要投资电厂？

答：公司计划利用一体化的竞争优势，通过重组并购，拓宽公司电力业务在沿海沿江等优质电源点区域，使神华的销售网络辐射拓宽到内陆省份，开发新的用户。目前电力行业的估值处于低位，电力资产的并购成本低且成功率高。并购与自建并重，是公司电力板块实现规模扩张的主要途径。

在公司一体化的经营模式中，电力板块起着“蓄水池”的作用，避免因为行业周期性带来的大起大落。

问：公司如何保证收购的电厂可以盈利？

答：公司收购电厂的原则是：电厂所在的区域电力需求旺盛、电厂的发电机组是大容量高参数新机组、电厂能够燃用神华煤。

问：公司在广东和粤电集团的合资电厂盈利情况不错。这个电厂的煤价是否都享受国家合同价，或者甚至是更低的神华转移价格？和广东的这个电厂相比，其它电厂的煤炭进价和盈利情况如何？

答：中国神华发电业务采购本公司煤炭执行与其他大型电力企业相同的政策，有合同煤，也有现货煤。

问：公司主要在建铁路的情况？

答：甘泉铁路：甘其毛都—万水泉南(包头)367公里设计年运输能力3000万吨；巴准铁路：巴图塔—点岱沟135公里设计年运输能力为2亿吨级，连结包神铁路和大准铁路；准池铁路：大准铁路外西沟—朔黄铁路神池南站180公里设计年运输能力为2亿吨级。

问：公司煤炭储备基地建设到什么程度了？

答：公司部分煤炭储备基地是利用已经建成的港口，部分储备基地正在按计划建设。

财务篇

问：神华2011年的现金分红还能在40%或以上吗？能不能使之制度化？

答：2011年现金分红比例应该是百分之四十左右。公司将长期坚持此项分红政策。

问：中国神华自上市以来历年分红的情况如何？公司对股东的回报怎样体现？

答：公司2010年度利润分配方案如下：1、公司2010年度按照中国企业会计准则合并归属于本公司股东净利润为人民币371.87亿元，基本每股收益人民币1.870元。2、以每股人民币0.75元(含税)派发2010年度末期股息，需派息总额为人民币149.17亿元(含税)，约占2010年度按照中国企业会计准则归属于本公司股东净利润的40.1%。3、上述股息已派发完毕。

问：在郭主席强制分红的政策下，神华如何贯彻执行这一政策，如何加大分红力度？

答：公司董事会非常重视现金分红，目前的分红政策是当年每股收益的百分之四十现金分红。这一分红比例在A股上市公司中处于较高水平。

问：公司未来几年如果每年归属于股东的净利润的40%用于分红，不通过股权融资是否可以满足资本开支的需求？

答：本公司目前有关日后资本开支的计划可随着业务计划的发展(包括潜在收购)、项目进展、市场条件、对未来业务条件的展望及获得必要的许可证与监管批文而有所变动。本公司拟通过经营活动所得的现金、短期及长期贷款、首次A股公开发行的部分所得款项，以及其他债务及股本融资来满足资本开支的资金需求。目前公司每年的经营性现金流入较高，按照企业会计准则，三季度末现金及现金等价物达到749亿人民币。

问：公司目前有哪些股权投资？这些投资的收益情况如何？

答：于2011年6月30日，公司合并财务报表长期股权投资为38.16亿元，主要是对联营企业投资及其他长期股权投资。截至2011年6月30日止6个月期间，公司合并财务报表对联营企业的投资收益为1.23亿元。

问：公司拟收购总公司直接或间接持有的10家从事煤炭、电力及相关业务子公司(“目标公司”)的股权及资产，请问这些资产盈利能力如何？净资产回报率多少？

答：截至2011年6月30日止的6个月期间，“目标公司”累计实现净利润7.58亿元，同比上涨142.2%。详情请见公司2011年半年报。

问：神华吨煤开采成本大幅上升，请从定量的角度讲述一下原因。

答：今年1至9月，吨煤开采成本上升的幅度为8.2%，主要是人工成本和其他成本上升较快。

问：神华未开采的煤矿资源，以后的开采成本是否会提高，如不考虑通涨因素，以目前的可比价格计算，会提高几成成本？

答：由于煤矿的资源获取成本、建设成本已经提高，因此煤矿的开采成本将逐年增加。公司将严格控制成本增长幅度。

问：请问公司目前所得税实际税率，内蒙古继续执行西部优惠所得税后，公司半年报披露按25%计提的税项如何调整？

答：截至三季度，公司实际所得税税率为21.1%。截至三季度，符合继续执行西部大开发所得税优惠政策的部分分、子公司自2011年1月1日起按15%的税率预缴企业所得税。

战略与发展篇

问：集团或股份公司(如有不同请分别说明)的煤炭产能增长是否受制于神朔黄铁路通道运输能力的增长？神朔黄铁路目前的运能是多少？扩能计划是多少？

答：预计“十二五”期间建成的新准、准池等铁路与神朔黄铁路构成中国神华“西煤东运”的主要通道。这条主要运煤通道能够满足中国神华“十二五”期间煤炭产量增长的需要。

问：请问新街台格庙矿区什么时候能生产？

答：1、新街台格庙矿区资源储量预计超过100亿吨，是神东矿区周边尚未开发的大型整装煤田。矿区资源条件适宜大规模机械化开采，可规划建设年产亿吨级商品煤的现代化矿区。

2、新街矿区地质构造简单，基本属单斜构造，煤层倾角3°左右，煤层深度为600m-900m，发热量为高发热量，平均热值超过5000大卡/千克。

3、目前新街项目正在积极开展前期工作。

问：简单地给我们介绍一下印尼项目的内容及投产安排。

答：1、神华国华(印尼)南苏发电有限公司中国神华出资占70%，公司全面负责煤电项目的建设、运营和管理。该项目计划建设配套1座年产煤炭200万吨的露天煤矿和2台单机容量为150兆瓦的燃煤发电机组。

2、2009年7月，本公司投资的印度尼西亚南苏煤电项目正式开工建设。

3、近期，随着2号机组顺利通过试运行并投产发电，南苏煤电项目系统进入生产运营期。

问：请问明年神华的产能增量情况，来源是哪个矿？预计未来3-5年神华的产能增量是什么情况？

答：主要是现有煤矿进一步提升生产能力和技术改造提升产能。

问：请问公司风电业务目前进展怎么样？

答：神华集团的风电业务进展良好，装机容量已突破300万千瓦。到2015年力争达到1000万千瓦。

问：公司在煤矸石利用方面有无战略规划？据了解内蒙古许多煤矿的煤矸石富含铝土矿和含量可观稀土。公司在这方面有没有战略考虑？

答：公司一直在开展煤矸石、粉煤灰的综合利用工作，主要是用于煤矸石发电，粉煤灰的再利用。准能的煤炭经循环流化床燃烧后的粉煤灰中含氧化铝较高，可用来提取铝。公司已经开展了提取铝的前期工作，该项目已列入国家的资源循环综合利用示范基地，国家相关部门予以财政支持。

问：中国神华今后的发展前景如何，有什么样的发展战略吗？

答：公司战略愿景是“发展科学，再造神华五年实现经济总量翻番”、“建设具有国际竞争力的世界一流煤炭综合能源企业”。

三年来，公司践行阶段性发展战略，取得了显著成效。进一步丰富和完善了一体化运营模式，发挥了中国神华煤、电、路、港、航产业链协同效应，实现了资源共享、深度合作和低成本运营。

为实现公司可持续发展，为股东带来稳定、持久回报，未来中国神华将以“五型企业”建设为载体，内涵式发展和外延式扩张并重，加快转变发展方式，持续变革创新，推动管理水平提高，努力创建世界一流。

问：公司电力业务的发展战略是什么？

答：公司电力业务的发展战略如下：

1、发展思路：利用公司一体化的竞争优势，通过重组并购，拓宽公司电力业务在沿海沿江等优质电源点区域，使神华的销售网络辐射拓宽到内陆省份，开发新的用户。

2、发展机遇：目前电力行业的估值处于低点，电力资产的并购成本相对较低且成功率高，地方政府和电力企业合作意愿强。

3、发展途径：目前国家对火电核准日趋严格，加之火电建设周期长，仅仅通过自建难以达到公司电力发展的预期目标。并购重组将成为公司电力业务快速发展有效手段。并购与自建并重，成为公司电力板块实现规模扩张的途径。

4、一体化的优势：在公司一体化的经营模式中，电力板块起着“蓄水池”的作用，在下游需求放缓时，公司电力业务能在一定程度上维持上游矿路港运行，使神华始终掌握市场主动权，避免因为行业周期性带来的大起大落。

5、指导原则：①有利于整体利益最大化；②有利于发挥煤电路港航一体化优势；③有利于销售网络渠道延伸拓宽；④有利于围绕经济发达高电价高负荷区域发展；⑤有利于获取新的资源配置。

沟通与交流篇

问：2010年公司采取哪些途径推进投资者关系管理工作的？

答：我们的目标是通过规范专业、主动互动的工作，使投资者和股东有效地了解公司的信息，做出正确的决策。今年我们做好投资者关系主要着力于以下几个方面：一是通过路演、网上交流、电话交流、邮件交流等更多的交流形式，建立和丰富投资者与公司更多的交流形式；二是重点完善制度，使网上与股东的交流、电话与股东的交流制度更完善，效果更明显；三是请股东到公司反向路演，通过现场考察更深入地了解公司业务，做出正确的决策；四是请公司的分管领导、专业人员与股东进行交流，提高交流效果。

问：今天开通了网上股东交流会，请问何时开通网上对董事会决议投票？

答：公司认为网上与股东的交流互动是股东了解公司的重要途径，是开展投资者关系工作必不可少的工作方式。今后我们会继续加强与股东的互动。

问：神华在如何加强资本市场市值管理方面有没有规划或行动？港股一般要比A股在价格上高一些，是不是从侧面说明神华相比较而言更重视海外投资者的诉求，而对A股(无论机构还是个人)投资者有所保留，今后有没有相关改进举措？

答：公司所有股东都是平等的。公司在开展投资者关系工作中，坚持A股和H股股东平等的原则，借鉴和吸收A股和H股市场的好做法，不断改进相关工作。在今后的工作当中，我们还会继续坚持股东平等的原则，开展相关工作。

来源：中国证券报